【行研】螺纹库存大增，南北钢价悬殊—钢铁有色行业周报本周行业观点：本周黑色系螺纹现价继续

秦源兴业研究分析师

李铭一 兴业研究分析师

陈敬兴业研究分析师

本周行业观点：本周黑色系螺纹现价继续大跌7.41%，其他钢材现价小幅震荡，原料端价格反弹明显，铁矿石、焦煤、焦炭期价分别收涨3.86%、4.53%、4.04%。新年以来国内大部分地区气温骤降，中部及北方普遍出现大雪天气，下游开工进一步降低，建材市场需求尤其走弱，本周螺纹钢社会库存环比大幅增加10.22%，料是螺纹现价大跌的主要原因。期货市场，一方面原料端运输受限、供应稍显紧俏，价格表现坚挺；另外热轧和螺纹期价相比现价较大贴水仍在修复，下跌动能减弱。截至5日，广州螺纹现价有所回落但仍达4930元/吨，相比北京及上海地区价格高出逾900元。考虑到地条钢出清、北方限产及铁路运力受天气负面影响，南方地区螺纹供给偏紧短期难以恢复，北方库存回升或仍是趋势，整体下游需求走弱下，短期钢材现价仍承下行压力；原料端，铁矿石港口库存已接近1.5亿吨，进一步走强动能不足。有色系价格震荡并已有走弱趋势，铜率先回落，锌、镍相对较强，外盘黄金及白银价格涨幅均超过2%，主要是受近期美元指数持续下跌影响，但目前在92附近有筑底迹象。未来一段时间，铜过早消化未来矿短缺预期，需求走弱将促使铜价继续回调；铝价当前相对生产成本并不算高，现货库存虽然仍高企，但考虑冬储备库需求价格预计走平趋弱；其他基本金属仍处于相对较高位置，在春节前的需求空档期回撤压力较大。

本周数据跟踪：唐山Q235方坯价格收在3,610.00元/吨，环比下跌1.10%，Myspic钢价指数收在155.44，周环比下跌2.16%；期货价格方面，本周螺纹钢、热轧期货主力合约价格收在3,798.00元/吨、3,842.00元/吨，较上周分别变动1.06%、-0.16%。普氏62%铁矿石价格指数收在76.40元/吨，环比上周上升4.66%。主要城市钢材社会库存835.10万吨，环比上周上升5.28%；进口铁矿石港口库存14,923.20万吨，环比上升1.83%。有色方面，铜铝铅锌镍锡LME3个月期货较上周变动-1.39%、-1.38%、1.64%、1.74%、2.35%、-0.35%。黄金和白银的伦敦现货价格分别为1,317.15美元/盎司、17.16美元/盎司，较上周分别变动2.03%、2.48%。

行业重要事件：工信部：深化供给侧结构性改革，开创钢铁工业高质量发展新局面；LomasBayas铜矿工会拒绝资方薪资提议；第八环保督察组对新疆维吾尔自治区反馈督查意见。

发债企业及上市公司跟踪：酒钢宏兴收到山西高院执行裁决书；抚顺特钢发布锦程沙洲收购报告书；株冶集团拟投建年产电铅及铅钙合金10万吨。

发债主体评级跟踪：本周钢铁有色行业无发债主体评级调整。

本周新发债情况：本周钢铁有色行业拟发债券2只，发行主体分别为山东晨鸣纸业集团股份有限公司、广西投资集团有限公司。

权益市场跟踪：本周上证综指收于3266.14，涨幅0.95%；SW钢铁指数收于3076.91，涨幅-0.02%，跑输大盘0.97个百分点；SW有色指数收于3972.15，涨幅0.08 %，跑输大盘0.87个百分点；三级子行业中，以非金属新材料3.88%涨幅居前。

行业重要数据观察1、钢铁行业重要数据追踪

产品价格方面：唐山Q235方坯价格收在3,610.00元/吨，环比下跌1.10%，Myspic钢价指数收在155.44，周环比下跌2.16%；期货价格方面，本周螺纹钢、热轧期货主力合约价格收在3,798.00元/吨、3,842.00元/吨，较上周分别变动1.06%、-0.16%。

原材料价格方面，普氏62%铁矿石价格指数收在76.40元/吨，环比上周下跌4.66%；MyIpic矿价综合指数收在72.30，环比上周上涨2.99%，其中，进口矿、国产矿环比分别上涨4.78%、0.84%；京唐港山西产主焦煤库提价和唐山产一级冶金焦市场价分别收在1,650元/吨和2,390元/吨，环比变动3.13%、0.00%。

库存方面：主要城市钢材社会库存835.10万吨，环比上周上升5.28%，热轧库存降幅0.37%，螺纹库存上升10.22%；进口铁矿石港口库存14,923.20万吨，环比上升1.83%。

2、有色行业重要数据追踪

期现价格方面：铜铝铅锌镍锡LME3个月期货收盘价分别为7,185.50美元/吨、2,245.50美元/吨、2,571.00美元/吨、3,355.50美元/吨、12,640.00美元/吨、19,875.00美元/吨，较上周分别变动-1.39%、-1.38%、1.64%、1.74%、2.35%、-0.35%。铜铝铅锌镍锡上期所期货收盘价分别为55,010.00元/吨、15,210.00元/吨、19,480.00元/吨、26,105.00元/吨、98,580.00元/吨、145,600元/吨，较上周变动-1.63%、0.56%、1.19%、1.54%、1.83%、0.84%。铜铝铅锌镍锡的上期所/LME比价关系分别为7.70、6.74、7.55、7.75、7.84、7.31。黄金和白银的伦敦现货价格分别为1,317.15美元/盎司、17.16美元/盎司，较上周分别变动2.03%、2.48%。

库存方面：本周铜铝铅锌镍锡LME库存期货较上周分别变动0.49%、-0.36%、-0.23%、-1.74%、-1.55%、5.18%，铜铝铅锌镍锡的上期所库存较上周分别变动18.32%、2.26%、3.00%、-12.85%、5.11%、-1.45%，两项加和的总库存较上周分别变动3.20%、0.66%、0.40%、-2.32%、-1.03%、0.75%。