PE月报：期货反弹却石化降价，市场震荡下滑 12月份石化新增检修装置偏少

找塑料观点

1.下月PE市场预测

利好因素：

废塑料进口政策实施，以及环保督查，再生料需求受到抑制，利好PE下游终端需求；

春节前下游工厂存在备货需求，尤其是地膜需求启动；

国际原油期货维持多头排列，1月份仍有上涨预期，为石化挺价提供利好支撑。

利空因素：

石化新增大修装置偏少，石化货源供应增多；

年底下游工厂资金压力加大，抑制备货需求。

不确定性因素：

期货大盘尤其是黑色系止涨转入高位震荡行情，PE现货供需基本面多空对峙，以及年底商品期货市场资金压力加大，预计塑料期货难以走出单边上涨行情，维持前期区间震荡为主。

综上所述，多空因素对峙，预计1月份PE市场维持震荡行情为主，期货仍是主要影响因素，除非塑料期货突破前期压力位，否则PE市场难以走出单边上涨行情。

2.下月关注热点

黑色系、塑料期货走势；

国际原油期货走势；

中石油和中石化库存及出厂价变化；

下游终端需求变化。

本月回顾

1.概述

12月份石化新增检修装置偏少，以及新增产能投产，下游需求利好改善有限，石化降价去库存，以及期货区间震荡，利空因素占优，找塑料PE成交指数呈震荡下滑趋势，12月底较11月底下滑22个点至1140点。不过月底石化库存下降，而且挺价意向明显，找塑料PE成交指数小幅反弹。

图1 找塑料PE成交指数走势图

2.找塑料成交数据分析

据找塑料成交数据显示（见表1），12月份石化新增检修装置偏少，以及新增产能投产，下游需求利好改善有限，尤其是地膜需求启动缓慢，石化降价去库存，以及期货区间震荡，利空因素占优，PE市场维持震荡下滑行情，找塑料PE成交价格较11月底下滑100-400元/吨。不过月底石化库存下降，而且挺价意向明显，市场小幅反弹，其中华北市场LLDPE成交价较11月底上涨100元/吨。

表1 找塑料PE市场成交价格对比

单位：元/吨

品种

牌号

厂家

11月30日

12月28日

涨跌

成交地区

HDPE

6097

大庆石化

11500-11600

11300-11400

-200

华南

6097

大庆石化

11900-12000

11600-11700

-300

华东

LDPE

2426H

神华榆林

10250-10300

9900-9950

-350

华北

2426H

神华榆林

10300-10350

9900-9950

-400

华东

951-050

茂名石化

10450-10500

10250-10300

-200

华南

LLDPE

7042

吉林石化

9650-9700

9750-9800

100

华北

7042

吉林石化

9800-9850

9700-9750

-100

华东

7042

茂名石化

10000-10100

9900-10000

-100

华南

供应量分析

1.本月PE估算产量

据找塑料统计，12月份因石化装置检修而损失产量约2.81万吨左右，较11月份（4.67万吨左右）有所下降，PE估算产量较11月份有所上升。

图2 国内PE估算产量变化图

2.装置检修及扩能

表2 PE装置检修及扩能统计

石化名称

生产装置

产能(万吨/年)

装置检修时间

上海石化

1PE 1#

12月份全月检修

中天合创

LDPE釜式

12月12日停车，开车时间待定

神华宁煤

LLDPE

12月12日停车，12月22日开车

上海赛科

LLDPE

12月12日停车，12月14日开车

燕山石化

新LDPE

12月11日停车，12月13日开车

扬子石化

LLDPE

12月25日停车，预计12月28日开车

3.石化库存

12月份石化聚烯烃库存维持中等偏下水平，尽管石化货源供应增多，但是期货震荡上涨，以及节前下游终端存在备货需求，刺激买家投机积极性，月底石化库存逐渐下降至58万吨附近。

图3 国内聚烯烃石化库存变化图

4.国内PE装置开工率

据找塑料统计，12月份因石化装置检修而损失产量约2.81万吨左右，较11月份（4.67万吨左右）有所下降，PE生产企业装置开工率较11月份有所上升。

图4 国内PE装置开工率变化图

需求分析

投机性需求：12月份塑料期货震荡上涨，提振现货做多心态，买家投机性需求较11月份有所增加。

刚性需求：据找塑料了解，12月份PE下游终端需求利好改善有限，下游工厂开工率较11月份涨幅有限，尤其是地膜需求启动缓慢。其中PE包装膜生产企业平均开工率在65%左右；农膜厂家平均开工率在55%-60%。

市场与出厂价差分析

图5 市场与出厂价差走势图

塑料期货市场

12月份塑料期货1805合约区间震荡:月初开盘报9335元/吨，最高报9825元/吨，最低至9305元/吨，截至12月28日收于9760元/吨，下跌5元/吨，日跌幅0.05%，成交量38.29万手，持仓量48.04万手仓差增加7764手。LLDPE1805合约目前盘面宽幅震荡，上方压力位在9950点附近，下方在9300点附近有强烈支撑；若后续盘面变强，则择机买入做多。

图6 LLDPE期货1805合约K线走势图

统计数据

1.PE出厂价格

表3 国内PE出厂价格对比

单位：元/吨

销售大区

牌号

11月30日

12月28日

涨跌

中油华北

HDPE膜

10300

LDPE膜

10400

10100

-300

LLDPE膜

9700

9800

100

中油华东

HDPE膜

11600

11400

-200

LDPE膜

10550

10050

-500

LLDPE膜

9800

9700

-100

中油华南

HDPE膜

11500

LDPE膜

10250

10150

-100

LLDPE膜

9950

9700

-250

2.PE月度进口

2017年11月PE总进口107.33万吨，环比增加9.3%，同比增加19.3%。全年累计进口1071.7万吨，同比增加20.57%。LDPE进口23.57万吨，环比增加16.94%，同比增加24.89%，今年累计216.01万吨，同比增加17.62%。HDPE进口56.5万吨，环比增加6.86%，同比增加20.72%，今年累计581.23万吨，同比增加21.89%。LLDPE进口27.26万吨，环比增加8.18%，同比增加12.13%，今年累计273.41万吨，同比增加19.73%。

上游市场

1.国际原油

12月份国际油价先跌后涨，其中WTI盘中突破60美元/桶关口。月初美国页岩油增产、汽油及精炼油库存大幅增加并且产量再创新高，显示美国原油供应压力较大，打压油价大幅下挫。中旬开始，北海石油管道、加拿大到美国原油管道相继故障关闭，以及利比亚管道爆炸，尤其是沙特和俄罗斯承诺不会突然撤出减产协议，供应面利好支撑增强，国际油价止跌反弹。

图7 国际原油期货价格走势图

2.乙烯、聚乙烯价差分析

图8 CFR远东LLDPE-CFR东北亚乙烯

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