人民币汇率能否破“7”?( 五 ) 摘要:汇率不能破“7”

本轮人民币贬值趋势中，中国央行同样表明了清晰的态度。6 月19 日，人民银行易纲行长就金融市场波动问题接受《上海证券报》采访。 7月3日央行行长易纲再就近期外汇市场情况接受《中国证券报》采访人员采访，同日央行副行长外汇管理局局长潘功胜等高官也一起发声对人民币汇率进行口头干预。在口头干预后续效果不佳的情况下， 8月3日北京时间晚五点，中国人民银行宣布:自2018年8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。国新办于8月21日举行国务院政策例行吹风会，人民银行货币政策司李波司长答采访人员问“央行是否有举措保持人民币汇率不破7”时表示:“我们有信心、也有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

尤其需要注意的是: 8月10日，中国央行发布《2018年第二季度中国货币政策执行报告》。《报告》明确:“不搞竞争性贬值，不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动”。据我们多年的观察，汇率不能破“7”是中国金融监管当局的底线。

2、外汇储备制约

我们认为中国的庞大外汇储备对人民币进一步贬值将构成有效制约，7将是本轮贬值周期的底部。易纲行长2017年3月曾经说过:“使用外汇储备和维护人民币汇率基本稳定的整个过程，是利大于弊，对中国和对国际社会都有好处”。在上一个人民币贬值周期的2015年-2017年年初，在岸人民币兑美元最低跌至6.9633，但“7”这一重要关口始终未能突破。但是2016年全年,中国外汇储备下降3198.44亿美元。中国外管局在2017年1月进行首次官方表态:“央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降最主要原因”。