美元、美债、美股的三角平衡，特朗普和美联储正在下的一盘棋( 二 ) 在上个月总统特朗普抨击

而在税改红利消退的背景下，成本端的上升会推动美国的企业营收或出现下降，叠加目前贸易政策的不确定性，对一些出口型企业可能影响至深。如果在丧失或缺乏可持续盈利能力的条件下，我们有理由相信第二长的美股牛市可能有被终结的风险。

同样的，对美国债市来说也是如此，虽然在今年的3月至4月，俄罗斯抛售了近一半的外汇储备，但由于美元资产的吸引力，其实最近美国国债收益率上升速率明显放缓。国债价格和收益率是成反比，收益率上升趋缓代表需求端的增长强劲。

这也是特朗普愿意看到的，扩张的财政政策需要有人接盘来应对美国高企的巨额负债，但这所有的前提是建立在人们对于强美元的信心之上。

所以说综上所述“保护美元”、“保护美股”、“尽可能遏制长端收益率”这三件任务从理论上上看是不可能完成的，但是实际美国却都做到了。

美联储的想法是什么？

美联储自成立起有两大责任一个是保证通胀平稳，另一个是促进充分就业。这也是其和特朗普抬杠的原因，因为当前的就业状况已经到了可能产生经济过热的风险，而考虑到外在输入性通胀因素包括油价高企和关税政策使得CPI温和上升，5月核心PCE物价指数6年来首次达到2%的政策目标范围，