美元、美债、美股的三角平衡，特朗普和美联储正在下的一盘棋在上个月总统特朗普抨击

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在上个月总统特朗普抨击高利率是不可接受的，因为这会干扰美国政策引导下的经济复苏。但与此同时，美联储似乎依旧保持着独立性，在7月的美联储利率决议中，声明中五次提到“强劲”一词，还评价美国经济活动以强劲速度上升，删除了6月会议声明中的“稳健增长”的说辞。特朗普和美联储到底是怎么想的，这盘棋局是死局还是僵局？又或许这两个答案都不是正解。

美元、美债、美股的三角格局

当前市场出现的格局是强美元、较高的美债收益率（10年期美债再次接近3%的心理预期）、以及不断接近或创出新高的美股（主要以科技股领涨，苹果市值破万亿美元，纳斯达克创新高）。

可从理论上看这个三角平衡是一定会打破的，强美元是由于美联储的加息缩表预期，以及美国强劲经济与他国不确定性的鲜明反差对比。假设美元持续当前独树一帜的格局，那么鉴于不断上行的联储基金利率最终会提高美国本土企业的融资贷款利率（长端的房地产贷款利率采用固定收益计息可能不受影响，也就是美国内需经济拉动不会出现问题）。