下半年或“先跌后稳” 人民币兑美元难“破7”( 二 ) 自6月中旬以来

东方金诚首席宏观分析师王青为《上海金融报》采访人员分析，“近期人民币汇率连续下行，主要缘于几项因素叠加。首先，7月10日美国在‘关税行动’中继续加码，中美贸易摩擦升温，对市场情绪形成冲击。其次，近日国内货币政策向偏松方向微调，带动人民币汇率在美元震荡过程中出现较快下跌态势。最后，人民币汇率下行也反映了年初以来中美利差持续收窄的滞后传导效应。数据显示，2016年下半年以后，中美利差与人民币汇率走势关联度明显上升，但存在3至4个月滞后期。”

王有鑫和王青都强调，当前人民币贬值主要受市场力量驱动，并非应对贸易摩擦的结果。王青指出:“各项数据均显示，央行并未采取干预行动，也未推动贬值过程。事实上，通过贬值促进出口，既不能有效应对美国加征关税措施，还可能引发其他经济体反弹，反而不利于在当前局面下稳定我国外贸环境。更重要的是，人民币持续大幅贬值甚至可能引发市场恐慌、资本外流等问题，这与我国当前防范系统性金融风险的核心政策目标不相容。”

王有鑫表示:“汇率贬值客观上会起到促进出口、改善国际收支的作用，将在一定程度上抵消美国加征关税对我出口产品价格的影响。但这是汇率作为国际收支调节工具和‘稳定器’的作用，是汇率市场化的题中应有之义，非主动应对贸易摩擦的结果。因果关系不应混淆。”