央行行长易纲同日在公开场合表态 ， “大科技公司是金融游戏规则改变者 ， 消费者隐私保护是极大挑战 。 ”
除了“檄文” ， 还有新政 。
同样在2日晚间 ， 银保监会会同央行联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》 。 包括蚂蚁集团的相关业务（如花呗、借呗）在内 ， 网络小贷终于有了统一的监管办法 。
网络小贷牌照此前是互联网巨头做金融业务的“标配” 。 由于该牌照原由地方金融监管部门审批监管 ， 缺乏统一的规范 。 互联网突破了原有小贷公司地域限制 ， 急剧放大杠杆倍数 ， 风险也接踵而至 。 2017年 ， 该牌照被叫停审批 ， 相关监管法令也一直延宕至今 。
这是一份加强监管意味很浓的条例 ， 诸多行业经营红线被首次提出 ， 以下几点可能会冲击到作为蚂蚁集团“利润奶牛”的信贷业务 。
1、小额贷款公司不得跨省经营 。
小额贷款公司经营网络小额贷款应当主要在注册地所属省级行政区域内开展；未经国务院银行业监督管理机构批准 ， 小额贷款公司不得跨省级行政区域开展网络小额贷款业务 。
虽然这份征求意见稿也留了一个口子 ， 表示对“极个别”小额贷款公司需要跨省级行政区域开展网络小额贷款业务的 ， 由国务院银行业监督管理机构负责审查批准、监督管理和风险处置 。
蚂蚁集团虽然非常有可能位于“极个别”之列 ， 但是这也意味着 ， 网络小贷已经被纳入了银监会的强监管体系 ， 而非此前松散的地方金融监督管理局 。
2、自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过30万元 。
对自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过人民币30万元 ， 不得超过其最近3年年均收入的三分之一 ， 该两项金额中的较低者为贷款金额最高限额 。
虽然30万元限额并不低 ， 并且此前招股书也有透露 ， 花呗平均余额仅2000元 ， 但由于网络小贷覆盖的大多为长尾客户 ， 年收入的三分之一显然是一个很低的贷款限额 。 同时需要注意的是 ， 学生并没有收入来源 ， 而按照这一规定 ， 无收入即无贷款 ， 学生未来还能否使用如“花呗”“借呗”等产品 ， 尚需存疑 。
对于蚂蚁而言 ， 让年轻人不用或者少用“花呗”“借呗” ， 并不是一个好消息 。
3、限定网络小贷机构的融资杠杆上限 。
经营网络小额贷款业务的小额贷款公司开展助贷或联合贷款业务的 ， 在单笔联合贷款中 ， 经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30% 。
这一比例将直接拉下目前网络小贷机构的杠杆率 。 以蚂蚁为例 ， 其自营放贷主体为两家小贷公司 ， 分别为重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司和重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司 ， 注册资金分别为120亿元、40亿元 。
招股书透露 ， 截至2020年6月末 ， 以上两家小贷公司发放贷款和贷款余额总计362亿元 ， 而蚂蚁集团目前有共计21540亿元信贷规模 ， 其中98%的资金来自合作银行和发行ABS——但招股书并未披露蚁集团子公司与金融机构的出资比例情况 ， 根据小微信贷专家嵇少峰的估算 ， 蚂蚁联合贷款的出资比例大致低于1:9 。
而一旦杠杆率下降 ， 利润势必受到拖累 。 将出资比例提高到30% ， 意味着驱动同样规模的联合贷款需要更多的表内贷款 ， 而根据表内贷款最多5倍杠杆的原则 ， 小贷公司的资本金则需要进一步扩充 。
有银行业人士向钛媒体表示 ， “新政策下 ， 小贷公司的杠杆水平会与银行业比较接近 。 ”
有业内人士因此感叹 ， “蚂蚁小贷”变成了“蚂蚁银行” 。 从监管主体 ， 到监管细则 ， 网络小贷正在全面向银行业迈进 。 变革带来的阵痛 ， 蚂蚁集团自然首当其冲 。
管清友认为 ， “监管约谈和网络小贷管理办法会改变蚂蚁的估值逻辑 。”
就在这份征求意见稿出台的几乎同时 ， 蚂蚁集团对当天的“集体约谈”事件做出了官方回应 ， 在不到百字的回复中 ， 着重提到了十六字指导方针 ， “稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢” 。

稿源：(钛媒体APP)

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标题：小额贷款公司|蚂蚁金服，四面楚歌( 二 )