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在周小川观察到“（中国）年轻一代的储蓄率在明显下降”时 ， 美国的储蓄率却正在发生逆转 。一直以来 ， 美国人爱消费 ， 中国人爱存钱是长期存在的刻板印象 ， 不过 ， 近期这种印象正在发生改变 。
根据摩根士丹利经济学家Ellen Zentner的最新研究 ， 美国消费者从4月到7月的储蓄总额达到了惊人地12.5万亿美元 。而美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）此前也曾公布报告称2020年4月份美国的个人储蓄率（储蓄占可支配收入的百分比）上升至33% ， 创下了该局自20世纪60年代开始追踪这一数据以来的历史最高水平 ， 相比之下3月份仅为12.7% 。美国储蓄率上一次创下历史纪录 ， 是在1975年5月 ， 当时的储蓄率为17.3% 。
储蓄格局的变化 ， 背后是经济势能的变化 。
——编者
【民生经济|当美国人也开始存钱 未来会发生什么？】自上世纪90年代以来 ， 美国储蓄率便持续走低 。以个人储蓄率为例 ， 美国私人储蓄率2000年时从1992年末的10.6%下降到4.2% ， 在2005年7月达到2.2%的历史最低点 。截至2019年底 ， 美国私人储蓄率大概在7%左右 ， 远低于G7国家的平均水平 。
储蓄率过低之所以受到广泛关注 ， 是因为它与经济的一系列失衡问题密切相关 。
一是会带来过度负债问题 。储蓄率过低意味消费持续超过收入增长的步伐 ， 带动杠杆率持续上升 ， 甚至引发经济危机 。2007年末 ， 美国居民部门杠杆率一度高达98.6% ， 较2000年提高20个百分点 。随着房地产市场泡沫破裂 ， 高杠杆让居民资产负债表迅速萎缩 ， 成为次贷危机迅速蔓延的重要推手 。
二是国际收支失衡 。低储蓄与高消费是一枚硬币的两面 。在全球化大背景下 ， 过度消费会导致经常账户失衡 ， 本币贬值 。截至2005年底 ， 美国经常账户逆差占GDP的比重一度达到6.0% 。尽管此后有所收窄 ， 但目前仍维持在-2%左右 。
三是资本积累不足 ， 经济增长放缓 。尽管在减税等刺激政策下近年来美国经济呈现景气走势 ， 但持续过低的储蓄率导致的美国投资不足 ， 政府赤字不断上升 。
截至2019年末 ， 美国联邦债务的法定限额已经达到22.68万亿 ， 较2000年增加17.09万亿 。财政收入占GDP的比重由2000年1.22%的盈余转为4.64的赤字 。
自新冠疫情爆发以来 ， 美国的私人储蓄率出现了迅速上升 。根据美国经济分析局数据 ， 2020年4月份美国私人储蓄率达到33% ， 为上世纪60年代以来的最高水平 。尽管二季度有所回落 ， 但目前仍维持在14%左右水平 ， 超过2008年全球经济危机以来的最高值 。
更多是预防性储蓄
那么 ， 为什么美国私人储蓄率会在短期迅速升高？
首先 ， 储蓄率激增源于疫情对美国消费需求的抑制 。
从美国家庭的支出结构看 ， 食品、交通和住房在美国居民支出中占有较大比例 。但在疫情期间 ， 餐饮、旅游、娱乐等服务业处于疫情传播的“风口浪尖” ， 巨大的不确定性和对病毒的恐惧抑制了相关的消费需求大幅减少 。
数据显示 ， 4月份美国个人消费支出环比下降13.6% ， 二季度环比下降33.2%,创1959年有可比数据以来最大降幅 。尽管重启经济后消费有所恢复 ， 但8月美国个人消费也仅为12.8万亿美元 ， 不及2019年末的水平 。
换言之 ， 美国储蓄率的短期激增 ， 实际是疫情抑制消费需求引发的“被动储蓄” ， 居民长期“高消费”的习惯并未发生根本改变 。
其次 ， 经济衰退下居民预防性储蓄意愿上升 ， 支持储蓄率短期走高 。
经济衰退过程中美国私人储蓄率一般会有所上升 。例如 ， 新世纪初互联网泡沫破裂引发经济衰退后 ， 美国私人储蓄率从2000年末的4.2%上升至2001年的6.0% 。次贷危机后 ， 美国私人储蓄率从2007年末的4%左右一度上升至2012年的12% 。

稿源：(经济观察网)

【】网址：http://www.shadafang.com/c/hn1101c10242020.html

标题：民生经济|当美国人也开始存钱 未来会发生什么？