本文图片

这就使得遇到高温、撞击等情况导致电池热失控自燃时 ， 由于体积较大 ， 对宁德时代电池进行分段控制以降低对整车影响的效果 ， 远远比不上对特斯拉现在使用的小型圆柱电池调控效果 。
这可能是特斯拉衡量许久 ， 并没有采用宁德时代核心技术811电池的最主要原因 。
3
赚不到特斯拉的钱
最新的消息是 ， 特斯拉发布了三季报依然实现了盈利 ， 甚至利润的增长率超过了100% 。
这样的成绩出乎人的预料 ， 而且是在特斯拉已经多次降价的基础之上实现的 。 原因就在于特斯拉中国工厂的启动 ， 以及马斯克开始关注相关供应链成本 。
对马斯克来说 ， 特斯拉汽车整车成本最不可控的就是电池 。 之前采用的松下NCA的电池生产技术极其复杂 ， 成本居高不下 ， 马斯克就有了更换电池供应商的想法 。

本文图片

然而 ， 即使马斯克愿意对自己现有的车型进行大规模的升级改造 ， 以便能在新一轮的生产中使用上宁德时代811技术的电池 ， 对于宁德时代来说 ， 其收益的未知性仍然十分明显 。
这是因为 ， 宁德时代现在绝大多数的收入并不是来自于单纯的新能源汽车电池销售 ， 而是向生产新能源汽车的这些汽车厂商出售具有完整控制和使用技术的电池包组 。
换句话说 ， 宁德时代最挣钱的业务实际上是把自己电池变成一个模块 ， 并在这个基础之上封装好电池控制和感应使用等所有的技术 ， 然后将成品出售给汽车厂商 。
而新能源厂商直接购买这些电池包安装上就可以使用电池 ， 不用再做其他的调整和技术开发 。
当然这样的收入一定远远大于单独卖电池的收入 ， 这也是为什么宁德时代能在2019年中国所有的电池厂商都下跌将近50%的情况之下 ， 还实现自己电池销量和收入的逆市上涨 。
即使在疫情影响严重的2020年上半年 ， 宁德时代也实现了自己销售收入和利润的稳定 。 中报显示 ， 宁德时代上半年实现营业总收入188.29亿元 ， 同比下降7.08% ， 归母净利润19.37亿元 ， 同比下降7.86% 。
这放在整个行业不景气的大环境下 ， 几乎是一个奇迹 。
但如果真正实现跟特斯拉的具体合作 ， 宁德时代这样的好日子可能就一去不复返 。 特斯拉有自己完整的电池控制和使用的技术 ， 其采购的一定是宁德时代的“裸”电池 ， 而不是电池包组 。
在这种情况下 ， 宁德时代未来还有没有可能有现在这样的利润率水平就非常难以预料 。
大概率发生的事件是 ， 宁德时代通过跟特斯拉的合作推高了自己电池年度的销量和销售收入 ， 但产品的利润率会下降幅度明显 。
而如果这样情况出现的话 ， 宁德时代的股价还能得到多大的支撑尤未可知 。
4
危机与机遇
经过这几年的发展 ， 宁德时代暂时坐稳了国内动力电池龙头企业的位置 。 市场份额更是从2018年的40.7%上升至2019年的50.5% ， 占据国内动力电池供应的半壁江山 。
总体来看 ， 宁德时代因其具有政策助力、自身亮眼的财报数据和突出的市场地位等核心竞争力 ， 被市场赋予了极高的市值期望 。
东吴证券、天风证券等多家券商对公司维持买入评级 ， 其研报均对其未来两年的PE给出了50-60倍的估值 。 但其中仍有隐忧 。
毕竟 ， 动力电池企业早期吃了新能源汽车补贴政策的红利 ， 因而维持较高毛利率 。 随着补贴退坡、电池产能快速提升、竞争加剧、采购价格等影响 ， 其毛利率开始下降 。
宁德时代也是如此 。
【宁德时代|搭上特斯拉这辆车，宁德时代的好日子来了？】有业内人士指 ， 国内补贴是根据能量密度来算的 ， 但随着补贴的逐渐退坡 ， 技术路线也出现了波动 ， 行业龙头的位置也将面临很大的不确定性 。

稿源：(功夫财经)

【】网址：http://www.shadafang.com/c/hn102ERD12020.html

标题：宁德时代|搭上特斯拉这辆车，宁德时代的好日子来了？( 三 )