【投资家网蒋东文|负债3500多亿！富力地产“尚能饭否”？|富而思进】_

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投资家网蒋东文|负债3500多亿！富力地产“尚能饭否”？

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富而思进，力拔山河！
当年气势如虹的“华南五虎”之首富力地产，如今被恒大、碧桂园、万科远远甩在身后不说，如今甚至被质疑“尚能饭否”？
地产黄金时代，讲究的是唯快不破；可到了白银时代，稳字压倒一切！
三年前，一场世纪并购，让富力地产（2777.HK）一跃成为全球最大的高端酒店集团，为人津津乐道的富力地产也似走上了人生巅峰；

如今，三年过去了，富力地产展示在人们眼前的是另幅样子：巨额债务“缠身” ，债券告急，借新还旧，富力频频站上风口浪尖。
曾经熬过破产劫难的广州小老虎，正在面临着前所未有的劫难…
壹
近日，住建部、央行等部门共同出台的房地产“三道红线”融资政策，分别为：
“剔除预收款后资产负债率不超70%”、“净负债率不超100%”、“现金短债比不小于1倍” 。踩中三条红线的房企归入红档，有息负债规模不得增加。
巧合的是，富力地产近期也发布了中报，富力剔除预收款资产负债率为78.16%、净负债率为177%、现金短债比0.44 ，好家伙一口气把红线全踩了。

中报显示，富力地产总营业额335.91亿元，同比减少4% ，纯利39.17亿元，同比减少6% 。公司总资产4376.55亿元，总负债3517.59亿元，资产负债率80.3% ，净资产负债率为177% 。
值得一提的是，富力上半年实现的39亿元净利润中，其中超过36亿元为“其他收益” 。去年同期，富力的“其他收益”金额仅为4.5亿元。也就是说，富力地产今年上半年主营业务产生的利润，可能不足3亿元。
另业绩公告显示，截至2020年上半年，富力地产拥有约360亿元现金，其中包括180亿元人民币的受限制现金，不足以覆盖未来12个月内需要偿还的借款近900亿元。
也就是说，富力若想达标，需要缩减的债务规模高达逾700亿元。可是那又能怎样呢？再困难，富力也没想变卖资产，总想拿着一手王牌杀个回马枪。
如今，富力只能规划着靠压缩规模、发力旧改、废弃多元化发展的方式试探，慢慢纾解债务压力，但说实话这太难了！
没想到，当年的“华南五虎”之首，如今与暴雷的泰禾一起成为本年度最令人担忧的房企。
贰
地产行业从2008年低谷走出后，再到2016年“房住不炒”的提出，经历了黄金到白银时代的转变，楼市去杠杆加快步伐， “活下去”成为不少中小房企的奢望。

高负债、高周转、高杠杆、低成本曾一度是房企冲击千亿规模的必杀技。
随着调控加剧、楼市转冷， “三高一低”变成双刃剑，不少房企正在经历一场彻骨的“寒冬” ，负债率激增、现金流骤紧...大势所然，泥沙俱下。
如今，活下去、活得久、活得好，这9个字成了所有房企的终极目标，地产赛道也从短跑切换成马拉松长跑。
房地产行业和企业的发展受外部环境的影响较大，特别是企业的销售业绩表现会随市场行情的变化而出现波动。
据国家统计局数据显示，受新冠疫情冲击及行业整体下行影响， 2020年上半年全国商品房销售面积69404万平方米，同比下降8.4% ，商品房销售额同比下降5.4% 。