王兴对于价值投资见地，我们仍需探讨和区分|观察篇 | a8822( 二 ) 中薪|基站|全球|网络|中国|刘烈

27)跟一个非常聪明的朋友聊天，他说:美国的电商之所以不如中国发达，主要是因为美国没电动车。
28)巴菲特在投资方面确实做到了《孙子兵法》里说的「故善战者，立于不败之地」。
29)香港大学生起薪点过去20年下降了17%。
30)Peter Thiel说:“Paypal的创业过程很艰难但最终是成功的，这是Paypal黑帮如此优秀的原因(除了时代机遇之外)。
不成功的企业会让你觉得努力工作没有意义;而太容易成功的企业如Google会让你觉得不需要努力。大部分成功都需要一个好的点子再加上不断努力。
一百亿研究所评论观察:
以上，一百亿研究所创始人王溢女士认为，对于新经济的发展——瓦解传统经济的社会形态、组织分工、利益分配链条;或者由于自然要素成本降低，政策扶持，未来能源结构，带来新产业增量(eg:隆基股份)。但这仍然属于二级市场的一级市场赛道论的投法和见地。
新经济投法在二级市场逻辑的成立，首先在于宏观上，货币利率持续宽松政策，在于不能发生金融危机。其次，投资风格上在于机构化时代抱团取暖，让部分龙头基本面企业享受高估值。只是，待等到流动性瓦解时，又会转向另一个低估值和高弹性板块。
而古法手艺般的二级市场价值投资，属于内敛的投法。低估值、安全边际高，并没有过时。其好处在于可穿越牛熊市场，弹性高。
这两者尽管都对叫价值投资，范畴、价值观和投法实为不同。但市场上的声音和价值观取向，容易让人对价值投资产生严重的误解。在此用我非常浅显的理解说明一二。
当我们看清市场，尤其看清不同取向区别的时候，才能对真正投资、研究有真正的战略判断了。
当然，我们不否认赛道论在二级市场投资的现阶段的成功收益——比如高瓴资本高估值的赛道论投法，但此是否可持续?是否有反面的弊病?会以什么样的结尾收场?
此种种赛道论投法，适合某行业处于高景气度发展中，以未来更高增速的发展去消化前期的高估值泡沫，对于强大资源禀赋基金未尝不可，但在众专业机构都称叹称奇时，我们更要看清分阶段的成功和背后的逻辑。切不可一味追随，失去了自己独立的研究和底线。
编者按:本文转载自微信公众号:一百亿研究所，新经济投研咨询第一平台(yibaiyiyanjiusuo)，作者:王颈鹿