靴子|美团需要新靴子高薪|靴子|同比增长|财报|外卖

编者按：本文来自微信公众号电商在线（ID： dianshangmj），作者杨泥娃，创业邦经授权转载。
不久前，王兴在饭否分享了自己对“靴子落地”的看法。这个在财经报道中经常出现的词语，表达的是某项政策规定或者某个公司的新业务被付诸实践了。

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最近战火正旺的社区团购，无疑就是美团的新靴子。
业务呈八爪鱼形式分布的美团，其实脚上穿的“靴子”一直很明确：一个是到店团购、一个是外卖。左右脚的配合让美团在本地生活领域站稳了脚跟，并且从低毛利的服务中走出了盈利模型。
【 靴子|美团需要新靴子】今年以来，美团的发力点落在了实物电商，押注美团闪购+美团优选，实现了同城零售在不同城市的布局。无论是铺天盖地的媒体文章，还是王兴自己在财报中的反复肯定，美团在实物电商领域无疑拿出了再造美团的气势。也是在这种新想象力的支撑下，美团市值一路高涨，一度涨超2万亿港元。

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（截止发稿，市值达1.7万亿）
11月30日，美团公布了2020年Q3季度财报，该季度营收354亿元，同比增长28.8%；经营利润由2019年第三季度的人民币14.47亿元增加至本季度的人民币67.24亿元。
持续盈利的美团，显然不能再讲“护城河”的故事了，要维持两条腿的高速奔跑，还要注入新的动力。买菜、团购这些新业务就被赋予了新的期待。
外卖推着平台走这一季度，美团的高盈利成了最大亮点。
本季盈利67亿元，远超过市场预估的4.35亿元。为什么超出这么多？这其中有58亿元其实是通过投资获得的收益。有分析指出，这部分收益主要来自理想汽车股价近期的暴涨。
理想汽车招股书显示，美团旗下Inspired Elite持股14.5%。得益于理想汽车的股价大涨，也间接催升了美团净利润的暴增。但某种程度上说，盈利只是“看起来很美”。经调整后实际盈利为20.55亿元，同比增速5.8%，低于去年同期的7.1%。这或许也解释了为何财报发布当天，美团港股尾盘跳水。
具体来看，外卖贡献了7.69亿元的经营利润，同比增长132.2%；到店、酒店及旅游业务贡献了28亿元的经营利润，同比增长19.5%。

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外卖业务依旧是拉动大盘的主力，是平台最活跃的部分。财报显示，外卖交易金額同比增长36.0%至1522亿元。餐饮外卖的交易笔数也同比增长30.1%至3490万笔，每笔餐饮外卖的订单价值同比增长4.5%。
「电商在线」大致测算了一下，本季度餐饮外卖业务交易额1522亿元，平均客单价为47元左右，略低于上季度50元。本季度的佣金收入在182亿元，单笔佣金在5元左右，抽佣率11.9%，与上季度基本持平。

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值得注意的是，餐饮外卖的变现率在降低，由2019年同期的13.9%降至2020年第三季度的13.6%，但稍微高于上季度的13.4%。也就是说，美团还在通过平台补贴等运营方式持续投入来维持增长状态。
尽管美团外卖早已走出了补贴换增长，但今年以来的补贴投入除了为摆脱疫情影响，还有来自对手的步步紧逼。
虽然从市场份额来看，美团领先饿了么，但阿里对本地生活市场的决心，让饿了么从单打独斗迎来了支付宝的流量助攻，合力打造生活服务平台。双11前，饿了么再祭出百亿补贴的牌，并与支付宝掀起了本地生活的双11。
根据QuestMobile的数据显示，饿了么在10月份的MAU（月活跃用户）已经超越美团外卖，这是饿了么近两年以来月活用户首次在App端高于美团外卖。

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当然，短期内这还不足以撼动美团的位置，美团本季32.8%的增速依然高于饿了么。但进入外卖下半场，美团想要继续瓜分走市场也没这么简单，挖掘并维护好存量空间才是美团外卖的选择。
在财报中美团有提到：“就到店餐饮业务而言，随着我们将更多餐饮外卖商家转化为到店餐饮商家，餐饮外卖业务与到店餐饮业务之间的协同效应在本季度進一步加强”。
到家商家对美团来说，体量不算大，却是真正的“现金奶牛”。相比外卖业务本季3.7%的经营利润率，到店业务利润率达到43.0%。但从成长性来看，到店业务同比仅增加4.8%至人民币65亿元。
相较以往酒店业务的快速增加，此次在财报中，美团特别提到了一些垂直生活场景的表现。