5G换机潮，VR/AR回暖，AIoT大爆发！谁是下个消费电子制造之王？| 智东西内参( 二 ) 电子制造行业是我国国民经济

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华为于 20 年公布“1+8+N
二、未来三年电子制造赢家苹果供应链中游国产化程度高，未来三年关注从中游模组到下游次组装及组装渗透，同时考虑到全球供应链安全，在海外设厂管理能力突出的需要重视。安卓供应链未来三年随品牌客户变化中游厂商份额集中依旧有投资机会、上游材料、芯片国产化不断渗透，整机组装预计将向龙头集中。更长期关注上游如材料、芯片的国产化机会。
1、苹果未来三年中游模组到下游组装的渗透苹果供应链整体情况：中国供应商数量及核心供应商数目持续提升。中国大陆/中国台湾供应商 2017-2019 年分别为 20/42 家、34/45 家、41/46 家，占比分别为 10.0%/21.0%、15.5%/22.5%、20.5%/23.0% ， 2019 年中国大陆香港台湾三地供应商占比合计达到 43.5% 。
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苹果供应商数量（家）
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19 苹果供应商数量占比
苹果供应链上中下游竞争格局：中游“国产化”率较高，上下游逐步开始渗透。
上游：国产化空间大，大陆企业开始突破。主要包括材料、设备、半导体、被动元器件等，半导体方面主要有：苹果自研处理器+台积电代工、高通-基带芯片、存储-美光/海力士/三星、射频芯片-Qorvo/村田/Skyworks 等、模拟芯片-德州仪器/意法半导体等。
设备方面，部分设备苹果自研，激光设备由大族激光、华工科技提供，被动元器件、芯片/被动元器件方面看到大陆企业开始突破，如麦捷科技、兆易创新，但由于芯片等上游技术门槛比较高，我们判断近三年内国产化率比较依旧较低。
中游：主要包括零部件以及模组等，如屏幕、摄像头、结构件、电池、马达、声学、天线、无线充电等，由于中游中国公司进入较早，所以渗透率已经较高，预计未来仍能看到份额切换提升的成长空间。
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苹果供应链上中下游竞争格局
下游：目前台系五哥主导，大陆厂商未来三年主要发力板块。目前苹果组装供应商主要由台资企业主导——鸿海、和硕、纬创、仁宝、广达，大陆厂商从下游新产品开始切入如 AirPods ，目前立讯和歌尔主导 90%以上的 AirPods 的组装、iPad Touch 由比亚迪电子代工。系统级的产品如 iPhone、iPad 等自 2020 年大陆厂商开始切入。
手机方面：立讯于 20 年 7 月与大股东立讯有线共同出资 33 亿收购 WIN 旗下的昆山纬新和江苏纬创，其中昆山纬新是纬创旗下 iPhone 组装工厂；iPad 方面：比亚迪电子 19 年切入 iPad 组装，预计于今年年底有 14 条 iPad 产线，现已实现多条产线量产，我们判断未来三年大陆厂商的主要逻辑是从中游次组装往下整机游组装开始渗透。
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台湾 EMS 厂商概况
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苹果组装供应商格局
立讯精密：从连接器厂商成长成为整机精密制造平台型龙头，早年横向收购宣德等连接器公司巩固连接器优势，后续凭借精密化、微型化、一体化能力+深度绑定客户进行行业纵向产品横向延申拓展，目前进入企业级如基站天线/光模块、消费电子应用方面天线、马达、声学、光学、汽车电子等细分零部件行业。
在苹果客户方面，公司历年为苹果提供多条产品线产品，如手机转接头/Lightning、iWatch 无线充电/表带、MacBook Type-C 、ipadLightning/内部线等， 18 年正式进入零部件如天线、线性马达、无线充电等供应， 2020 通过收购纬创和资通，业务从零部件延申至整机组装，成为首家代工 iphone 的大陆厂商，同时为苹果提供具备一定系统概念产品的 AirPods 组装。
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立讯精密产业链/ 品类延展情况
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立讯精密与苹果历年合作项目
比亚迪电子：为垂直整合一站式服务能力的手机零部件平台龙头厂商，是全球唯一一家能够大规模提供塑胶、金属、陶瓷、玻璃、复合板材等全系列结构件和整机设计制造解决方案的公司，公司历年抓住通讯迭代零部件机遇，上市以来公司营收经历过三次翻倍飞跃，（07-09 年、09-14 年、14-18 年， 17 年之后整个经营规模走上坡路，产品线多元化，目前有三大营收板块（营收占比）——手机笔电 85.6%（零部件、组装）、新型智能硬件 11.4%、汽车智能系统 3% 。