蔚来|两年前建议买入现在突然做空香橼对蔚来汽车上演“大变脸” |香橼|做空|

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经济观察网采访人员周菊从去年最低1.19美元/股疯涨40倍最高达到近50美元/股，蔚来汽车在今年上演大反转之后，却突然在北京时间11月13日夜里遭国际知名做空机构——香橼沽空。香橼在其做空报告中指出，基于各方面的分析，蔚来汽车的目标价应为25美元，即在被做空前的股价上“腰斩” 。
在香橼发布做空报告后，盘初一度涨超11％的蔚来汽车最终收跌7.35％，报44.56美元/股，结束了此前强势的增长势头。经济观察网采访人员就此份报告给蔚来汽车带来的影响采访蔚来汽车内部人士，但截至发稿尚未得到回复。
蔚来汽车被沽空似乎也影响到了在美上市的其它两家新造车企业——小鹏汽车和理想汽车，两者均在11月13日结束了此前较猛的增长势头转而下跌。截至收盘，小鹏汽车跌6.13％，收报41.99美元/股；理想汽车跌1.83％，收报31.2美元/股。
蔚来汽车是国内一家新造车企业，于2018年9月在美国纽交所上市。今年下半年以来，随着融资到位和交付量增加，其股价持续大幅上涨。而香橼是一家知名的国际空头机构，几乎没有失手的时候，此次其看空蔚来汽车股价的原因主要有三个方面，而研究的方法则主要是将蔚来汽车与美国电动车企业特斯拉做对比。
【蔚来|两年前建议买入现在突然做空香橼对蔚来汽车上演“大变脸”】
第一，香橼认为特斯拉Model Y在中国的低定价将冲击蔚来ES6的表现。香橼援引德意志银行的分析称，特斯拉可能会大幅降低上海工厂Model Y的价格，从48.8万元人民币（7.3万美元）降至36万-39万人民币（5.6万-5.8万美元）。而由于Model Y将成为蔚来EC6和ES6直接竞争对手，这可能会打击蔚来的订单增长势头。同时其指出，根据中国证券公司天风证券的预测，中国制造的Model Y可能会以非常合理的27.5万人民币(约合4.1万美元)的价格起价。基于此，其认为中国豪华电动汽车的降价潮即将到来，可能引发激烈竞争。
第二，蔚来汽车相对估值是特斯拉两倍，但蔚来汽车的销量表现却远不如特斯拉。香橼指出，蔚来汽车和特斯拉的估值存在巨大脱节——目前蔚来估值是未来12个月销售额的17至18倍，而特斯拉为9倍，双方差距创下历史新高，但10月特斯拉在华销量却是蔚来汽车的两倍多。其还指出，特斯拉在美市占率接近50% ，但蔚来在中国新能源汽车市场上的份额仅为3% 。香橼在报告的最后结论部分还提到，巴菲特投资的比亚迪今年也暴涨400% ，但估值仅为销售额的3倍，相比之下蔚来汽车高达17倍以上，意指蔚来估值并不合理。

蔚来|两年前建议买入现在突然做空 香橼对蔚来汽车上演“大变脸”

蔚来|两年前建议买入现在突然做空香橼对蔚来汽车上演“大变脸”