苹果|立讯精密告别富士康苹果|王来春|立讯精密|告别

文章插图
借假修真，立讯精密正在“去富士康”化。
全文4169字，阅读约需9分钟
文丨程苑芬
编辑丨常亮
本文核心观点
1、立讯绑定苹果的核心竞争力在于良率，良率壁垒实则不高；
2、与富士康相似，立讯愈发绑定苹果，利润空间愈发逼仄；
3、抛弃富士康式管理理念和战略布局，立讯正在摆脱低毛利命运。
作为富士康曾经的“厂妹”，立讯董事长王来春完全承袭了郭台铭的管理风格。
【 苹果|立讯精密告别富士康】据称，立讯车间内贴满了郭的标语。“我经常把郭总裁的名言讲解给员工听，让员工感受富士康文化。”王来春曾毫不介意地向媒体袒露对富士康文化的欣赏和沿袭。
战略布局上，立讯也在“复制”富士康。从成立初期承接富士康的外协订单，到2010年上市后模仿富士康式持续并购，立讯不断拿下各类苹果产品线。那些年，在苹果供应链上，富士康吃肉，立讯跟着喝汤，大家和气生财。
然而，2016年Airpods横空出世。一场风靡全球的无线耳机潮，将立讯送上苹果耳机主供宝座。此后，“立讯能否取代富士康？”、“立讯：下一个富士康”等标题便不时见诸报端，两者关系逐渐微妙。
和苹果合作的十多年里，苹果毛利率稳守30%红线，股价一涨再涨。而富士康毛利率逐步下滑所剩不足6%，资本市场更是长期看淡。外界看到了富士康代工帝国的风光，但这家企业的每一个问题，也都暴露在公众的视线当中。
摆在立讯精密眼前的一个迫切问题是，确定要成为下一个富士康吗？
傍上苹果，越走越窄
“零部件—模组—整机”，西南证券曾如此概括立讯的产品扩张逻辑。
从PC线缆、连接器到天线、声学元件、马达再到Airpods整机，它似乎啥都能做，问题在于——立讯做的都是苹果需要的，万一苹果不需要了呢？
从2014年立讯收购昆山联滔切入苹果链算起，到2019年，立讯营收从73亿元增长至625亿元，年均复合增速高达54%。其中，来自苹果的业务营收则从9亿元增长至347亿元，年均复合增速高达109%，营收占比从12%增长至55%。
5年超八倍的增长，完美印证了王来春当年那句“能与凤凰同飞的必是俊鸟”。
只不过，凤凰选中的俊鸟不止一只。2014-2019年，苹果核心供应商频繁洗牌，精密结构件、连接器等品类供应商变动尤为剧烈。究其原因在于，低端零部件厂商实在太容易被取代。

文章插图
2017年，库克来访立讯，高兴地发微博大加赞叹。根据其表述，库克看中了立讯的精良工艺，很大程度上指的是良率。公开资料显示，Airpods本来由台湾英业达组装生产，但是良率一直不佳，王来春团队仅用5个月时间就将良率做到了近100%。
图源/新浪微博
值得注意的是，良率“壁垒”并不算高。
来自智能手机ODM公司华勤通讯的生产经理唐先生表示，生产实践中良率主要从生产流程设计、生产流程识别和员工执行力三点进行改善。前两点与企业大数据分析能力、生产线工程设计规划等自动化生产能力挂钩，员工执行力则主要借由薪酬激励、制度规范等管理手段提高。并且“代工厂员工执行力其实已濒临极限，管理者更倾向于从自动化生产方面改善良率”。
曾在富士康工作多年的云启资本副总裁郑瑞庭也表示，用“半自动化生产”形容3C制造业更为合适，尤其对于组装环节来说，人力不可或缺，机器主要用以辅助员工决策，减少失误。
而立讯的良率壁垒更多来自于“员工执行力”。根据东方财富证券数据，2012-2018年立讯人均产值和人均创利均低于同行，可见其仍处于劳动密集程度较高的状态。2019年，立讯生产设备周转率达到11.1，得润电子则达到了12，后者是国产连接器厂商中，有望进入苹果供应链的强有力选手，两相对比，立讯自动化生产水平并不占优。
据悉，立讯当前员工数将近14万人，生产员工数高达11万人，管理这样一支庞大生产军队的核心团队人数却不到300人，立讯2019年报披露其核心管理人员薪酬综合仅977万元。对比同样身为苹果Airpods供应商的歌尔股份来看，后者生产员工仅3.8万人，核心管理人员薪酬总和却达到1559万，两者“管人”水平高下立见。
除了要保证良率，代工厂抢单还有另一大杀手锏——价格。“单笔订单规模越大，自动化生产设备投入作为固定成本就能越摊越薄，报价自然就低。”唐先生讲到同行竞争时如此感叹。