出售荣耀手|荣耀到底值多少钱？( 二 ) 多少钱|华为|估值|小米|万飚

但如今给予的16倍估值水平，是否真的能够反映荣耀品牌未来的价值？
可能未必。
03 “农村包围城市”的路线之所以将荣耀品牌与MOV对标，是基于这个品牌之前的打法。
与后者一样，荣耀品牌走的是“农村包围城市”的高性价比路线。在外观、功能设计上更加张扬个性，但是在品牌价值、一些高溢价的最新功能上，母公司还是有限安排了华为手机。
因此消费者在使用过程中会发现，即使是配置相近的荣耀手机，在最终使用的体验上还是会与华为手机有所差距。架不住荣耀手机便宜，因此整体性价比可以向MOV品牌看齐。
荣耀最初的诞生，是在小米手机摸着石头过河、探索出了一套线上销售打法的背景下。你可还记得当年荣耀手机的销售，同样采用了“饥饿营销”模式吗？

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如今中低端手机的市场竞争十分激烈，存量市场基本接近饱和的天花板。但在高端手机领域，仍然是苹果、三星、华为三分天下。
小米的商业触角近年来已开始向高端市场延伸，新推出的小米10系列旗舰手机采用高通骁龙856芯片，性能直逼华为的麒麟990。
荣耀亦是如此，其发布的PRO 30系列与华为Mate 30系列配置接近。
04 华为的IoT“血统”智慧家居（IoT）是小米的一大卖点——理论上，用一整套小米智能设备、电器，配合手机上的米家APP，就可以实现智能家居的无数玩法。
尽管小米的这套智慧家居距离完全实现仍有一段距离，但从结果上看，已经支撑起了小米45倍的市盈率。
然而荣耀手机业务的估值只有16倍。
在过去荣耀只做手机业务的时代，也许16倍的估值还算基本合理。但在华为剥离荣耀品牌之后，其曾经负责IoT的高管、手机业务团队留在了荣耀，将为荣耀带来什么呢？
华为也是个喜欢把IoT拿来讲故事的大厂。在今年的华为开发者大会上，手机业务的内容并不是主要的篇幅，华为的高管们花了很大的笔墨在IoT上。
事实上华为很早就开始布局IoT，从智慧家居到智慧车联网，再到鸿蒙系统以及整个华为生态HMS上，都体现了这个思路。
2021年加入鸿蒙的IoT设备要超过3亿台，这个数字几乎和目前国内手机销量持平，这个市场的价值远比在手机市场争夺市场份额要实在得多，格局也要大得多。
因此荣耀的长期价值上涨空间，势必与华为着重发展的IoT业务深度绑定。
05 为什么不对标苹果、三星？另一方面，鉴于荣耀手机从低端向高端发展的路线，如果华为团队为荣耀带去了高端手机业务，那么在估值上也应当向高端手机厂商看齐。
目前市场上可比的两家公司是苹果和三星。苹果市盈率35倍，三星电子市盈率19倍。
但由于苹果和三星除了手机业务之外，还有其他业务可以带来足够的利润，例如“苹果税”和三星的面板和半导体，所以实际上手机业务的估值可能会有所偏差。

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从这个角度看，荣耀单纯手机业务16倍的估值未尝不是在向三星看齐。
但需要注意的是，从华为剥离出来的荣耀，暂时还达不到这样的高度。
从手机芯片的角度来看，目前华为尚不能获得上游芯片供应商的高端芯片，而目前最有可能供货的厂商是高通。
今年早些时候，华为与高通已经达成了和解协议，将向后者支付高达18亿美元的“和解费”。高通目前据传正在美国政府积极游说，以争取早日获得向华为供货的“许可”。华为也表示不排斥高通的芯片。
高通在中国市场是MOV等手机品牌高端芯片的主要供货商，因此如果将来荣耀手机的芯片由高通供应，这意味着荣耀手机将与MOV手机来到同一起跑线上。
而荣耀在脱离了华为之后，在消费者眼中能否继承华为的品牌价值，能否复刻华为成功的营销渠道等，都是商业运行中的未知数。
06 白骑士的逆天营救尽管华为的高端系列手机因芯片问题成了“绝唱”，但公司并没有放弃芯片，包括对芯片生产线的投资。
Mate 40发布会现场，一位华为合作伙伴对媒体称，前些天刚参加华为的一场合作伙伴会议，华为的一位领导专门强调了已经投资了200亿美元用于芯片等领域。
而针对此次华为出售荣耀的传闻，路透社所报道的150亿美元作价，几乎可以覆盖这笔用于芯片领域投资的开销。
简单梳理一下本桩并购案的种种不难发现，这次收购与其说是华为单方面断臂求生，倒不如看作是包括长期合作伙伴、深圳政府在内的多方，对华为展开的“联合营救”。