全年业绩展望来看 ， 券商行业2020年净利润同比增长可期 。 其中 ， 天风证券分析师夏昌盛预计 ， 2020年证券行业将实现营业收入4869亿元 ， 同比上升35.1%;证券行业将实现净利润1802亿元 ， 同比增长46.4% 。 预计全行业的ROE为8.4% ， 年末净资产将达到2.15万亿元 ， 同比增长6.4% 。
“创业板注册制改革顺利落地 ， 下一阶段将迎来全面注册制 ， 券商将直接受益于此 。 同时 ， 提升交易活跃度与鼓励中长期资金入市的政策仍然值得期待 。 供给侧改革也将重塑证券行业竞争格局 ， 券商投行、资管、自营等业务集中度提升 ， 头部券商估值溢价预计将凸显 。 ”夏昌盛建议关注标的包括招商证券、中信证券、华泰证券、国泰君安 ， 建议关注中金公司 。
另外 ， 流动性边际收紧趋势下市场行情波动加大了券商基本面与估值的不确定性 。 长期来看 ， 渤海证券分析师张继袖认为 ， 当下证券行业在资本市场中的地位提升明显 ， 享有优于其他金融子行业的政策面利好 ， 有助于推动ROE中枢提升 ， 对板块形成长期估值支撑 。 政策面上 ， 监管层继续推进资本市场全面改革深化 ， 未来政策利好将延续 ， 拓宽券商业务空间;基本面上 ， 监管宽松周期下券商业绩继续保持高增长 ， 盈利能力改善支撑估值中枢上移 。 维持对行业的长期看好 ， 龙头券商凭借丰富的项目经验和雄厚的资本实力 ， 在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益 ， 继续推荐优质龙头券商中信证券、华泰证券 。 采访人员 张曌
【券商|行业升级，业务分化加剧，券商大自营维持首位占比三成】

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