透镜公司研究|复盘苏宁易购：资金链已达临界点，主业连续7年亏损，靠投资副业讲故事？( 四 )

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因此，从流动性和资产结构分析的结果来看，受限于潜在融资能力和资产变现难度，短期内若无重大股权融资动作，苏宁易购恐怕很难再延续以往“主业不济副业补”的故事模式，因此其未来主营业务的表现今后将变得尤为重要。
在此前的其他研究报告中，透镜公司研究曾多次提到过：投资业务在很多时候确实是一个行业巨头扩张领地、加强行业话语权、进行上下游资源整合的必不可以少“杠杆选项” ，但前提条件是——相关公司的主营业务的持续“造血”能力必须足够强大，能够为投资业务源源不断地输送新鲜“血液” ，否则相关的投资业务往往会难以为继，故事最终很可能会变成空中楼阁——这正是苏宁易购当前所面临的最大问题。
结语：
【透镜公司研究|复盘苏宁易购：资金链已达临界点，主业连续7年亏损，靠投资副业讲故事？】透镜公司研究需要郑重提醒大家的是，以上关于苏宁易购的研究纯属宏观财务研究，并未实际深入其业务层面，而研究一家上市公司的机会与风险，需要至少从财务和业务两个维度来进行穿透分析——如果说财务研究的结论释放的多是悲观信号的话，那么业务研究的结果或许能在一定程度上缓解投资者的这种焦虑，因为目前来看，苏宁易购的主营业务似乎并不像其财报账面数字那般不堪，尤其是在其收购家乐福中国业务之后，其主营业务已经迎来了重要转机，透镜公司研究接下来还会从业务层面对苏宁易购进行持续跟进研究，敬请关注。（透镜公司研究：Lensresearch）