郎CLUB|重庆：网贷之都( 二 )

据央行官网，截至2020年9月30日，我国共有7227家小贷公司、贷款余额为9020亿元。其中，重庆的小贷公司虽然只有259家，但贷款余额却有1754亿，占全部余额的近20%…
也就是说，全国每100元的小额贷款中，有20元都是重庆的小贷公司发放的，这是小贷余额773亿元、排序老二省份江苏的两倍还多。
不到2000亿的贷款余额，似乎也不是一个多大的数字啊…NO！这是冰山一角。
小贷公司除了用自己的注册资本金对外放贷外，还有独特的融资渠道：银行借款、股东存款、发行ABS（资产证券化）…还有这两年愈演愈烈的联合放款——联合不差钱的银行对外放贷，也就是业内所称的助贷。
在缺乏约束的监管环境下，这些操作让小贷公司的放贷金额理论上无上限…你看到的是放贷1700多亿，实际的放贷金额可能是数千亿、甚至数万亿。
这一切都离不开杠杆，而重庆就是最助力小贷公司杠杆的城市。
首先，注册地在重庆的小贷公司、其融资杠杆可达2.3倍，而其他省市如上海却只有0.5倍。
也就是说，注册资本10亿的小贷公司，在重庆可以再融资2.3倍、即23亿，共计能有33亿对外放贷，可在上海只能再融资0.5倍、即5亿，共计只能有15亿对外放贷。这是吸引大量小贷公司前来注册的一个原因。
其次，因地处中西部，重庆本来就有西部大开发上的政策优惠，再加上政府鼓励，于是在这里注册的小贷公司也能享受税收上的优惠，相比其他省份25%的所得税、重庆只有15% ，少缴的就是赚到了，大家当然愿意过来。
具有核弹威力的是第三条，在重庆注册的小贷公司可以通过网络在全国放贷、相当于突破了金融经营的行政辖区限制，再加上ABS和联合放贷，让小贷公司的杠杆近乎无限放大。
如何做到的呢？
操作流程如下：
小贷公司可以10亿债权资产（对借款人来说是借款和债务，对小贷公司来说就是债权和资产）的收益权做抵押，在证券市场发行10亿的债券…当然债券的利息会低于自己放贷的利息，其中的息差就是小贷公司收益，此时小贷公司手里又有10亿资金可对外放贷了。
但这10亿资金放贷完毕，可以再发行10亿元的ABS…就又有了10亿放贷资金。就这样往复循环，放出的资金越来越多、赚的息差也就越来越多。
后监管层对ABS融资有所限制，小贷公司们又开始联合银行放贷——自己可能只出5%左右的资金、其余的资金都来自银行。拿着银行低息的资金、再以15%以上的利率放贷出去赚息差……再结合ABS ，就这样杠杆得到急剧放大。
花呗和借呗背后的小贷公司，其注册资本金合计160亿，可据其招股说明书显示却对外放贷合计约2.1万亿……杠杆是130倍！