一升一降之间，毛利率由23%提升至56%，整体收入从1731.5万澳元上升至2228.7万澳元，同比增长29%。
不可否认的是，为了打开市场、增加收入，EZZ付出了不菲的代价。最典型的是，花在营销等方面的支出从155.4万澳元大幅上涨至784.3万澳元，这是除了成本之外，最重要的开支，21财年占收入的比重为35.2%。
35.2%处于什么水平？横向比较来看，护肤品行业的成熟品牌上海家化、珀莱雅，销售费用率35%—45%，一些新锐品牌如逸仙电商（完美日记）的销售费用率在60%以上。

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对比来看，35.2%的销售费用率不算高，也意味着EZZ在营销上相对克制，且注重效率。
在净利润层面，EZZ公司从158.6万澳元上涨28%至21财年的203.1万澳元，净利率基本持平，为9.11%。
净利润是纸上财富，支出则需要真金白银，盈利质量至关重要。
EZZ公司20财年和21财年，收到的与销售有关的经营现金流入分别1958.6万澳元为2384.6万澳元，考虑上相关的税费，基本是银货两讫，不存在客户拖欠货款的情况。
盈利质量较高的另一个表现是，应收账款没有随着收入的增长而增加，分别为233.9万澳元和204.7万澳元。
至2021年6月30日，EZZ的现金及现金等价物为885.4万澳元，相比上年同期，净增加568万澳元，其中发行股份实际募集资金为555万澳元，低于568万澳元。
也就是说，EZZ经营所产生的现金流在满足日常经营（向供应商支付款项、员工薪酬等）和比如购置设备等投资活动之外，还有结余。当然，前提是在当前的模式下，且不进行提速扩张。
根据EZZ的目标，即转型成为一家以基因为中心的生命科学公司，仅自有现金流的积累，可能会错失时机，依靠外部融资成为了必要手段。
模式已经得到验证，此时在资本市场上寻求融资，对社会股东来说风险更低。
【 澳容|拆一家颠覆90%人认知的公司】如果一切顺利，下一阶段的EZZ研、产、销一体，对市场趋势的响应会更加灵活、及时，生产环节内部流程的转变将会进一步降低成本，提高毛利率和盈利能力，护城河也因此一步步拓宽。
04、结语回顾EZZ的两次转型，我们认为，新品牌新企业应当得到两点启示：
第一个启示是在要研发还是要落地上。
典型的例子是AI企业，拿着技术找场景。技术积累的过程，企业入不敷出，全靠概念吸引来的融资维持运营。由于AI在应用时的场景往往非标化，商业化又成了一重障碍，盈利和规模变得不可兼得。而一旦遇上融资环境冷清时，可能都等不到找到场景就结束了。
另一种逻辑则是EZZ这种，以市场为导向，找消费者需要的产品。有一定的资金和资源积累之后，再掌握研发和生产。流程也从“找”消费者需要的产品变为“做”消费者需要的产品，倒逼研发。
两种模式没有谁对谁错，只是在市场预冷或者遇到危机时，减少亏损，寻求盈利等常识变得弥足可贵。
第二个启示在利用产业链上。
企业往往认为只有在产业链上处于强势地位，才有整合产业链的能力。固然，苹果强大的产业链整合能力在于其绝对的品牌力，所以只要掌握“设计”的大脑，就可以拿到产业链上的大部分利润。
当没有绝对话语权时，通过充分发挥自身优势，将非核心环节以紧密合作的形式外包出去，也能实现对自身资源的最大利用。
扬长避短，利用好产业链价值，方能以小撬大，这也在EZZ发展中得到了充分验证。

稿源：(钛媒体APP)

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标题：澳容|拆一家颠覆90%人认知的公司( 三 )