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图丨Third Rock Venture 投资成果（来源：机构官网）除了 Foundation Medicine，Third Rock Ventures “产业孵化”模式在其他的一些公司中也取得了成功：Agios 和 BlueBird Bio 双双跻身于 2014 年最赚钱的生物技术股票的前四名 ， 涨幅达到了 300%。 Third Rock Ventures 没有透露它的投资回报 ， 但有数据显示 ， 它在 2007 年投资创造的内部回报率达 32.4%， 投资倍数达到 3.8 倍 。 仅 2020 年 Third Rock Ventures 的投资组合中就有 4 个项目实现了 IPO：包括蛋白降解疗法研发公司 Nurix Therapeutics ；研发管线覆盖 NASH 、肌营养不良和肿瘤等多种疾病的公司 Pliant Therapeutics ；致力于通过研究蛋白质运动来发现药物的公司 Relay Therapeutics ；以及开发可抑制 RAS 和 mTOR 信号通路的肿瘤新疗法的公司 Revolution Medicines。 成立仅 1 年多就被以超过 20 亿美金高价收购的 Thrive， 显然标志着 Third Rock Ventures 的又一次胜利 。 借用美国历史最悠久的风投机构 Greylock Partners 的创始人比尔·赫尔曼的评价：“ Third Rock Ventures 的战略非常高明 ， 它是三十多年来我见到过的、为数不多的几家重塑风投资本模式的公司之一 。 ”Third Rock Ventures 的存在 ， 不仅让一批科研成果得以找出一条走向市场、造福人类的路径 ， 而且在整个风投行业内 ， 这家机构也影响深远 。 一位不愿具名的投资人对生辉表示 ， 中国与美国在科研上的源头创新在过去也存在客观差距 ， 这是产业孵化模式从前在国内并不普及的原因之一 ， 此外 ， 创新药的长周期、高风险和此前退出渠道的缺乏也是两个重要因素 。 她表示 ， 中国目前已经开始陆续浮现出一些产业孵化模式的投资机构 ， 尤其是在 2018 年至今港股 18A 章节和科创板第五套上市标准打开了投资机构的退出渠道 ， 降低了这种模式为投资机构带来的风险 。 不过 ， 这位投资人同时也表示 ， “中国上市的大药企的现金流与国外 Big Pharma 比起来 ， 完全不是一个量级” ， 在美国已经非常通畅的另外一条退出渠道——并购 ， 目前在中国还没有完全打开 。 “任何事物的发展都是螺旋式前进的过程 。 我个人仍然相信 ， 在中国 ， 科研成果的商业转化将会越来越通畅 。 ”参考：Fortune ， 《Third Rock Ventures: Giving birth to a new generation of biotechs》 ， https://fortune.com/2015/02/19/third-rock-ventures-giving-birth-to-a-new-generation-of-biotechs/-End-

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