神剧解说|马太效应下, 如何挑选合适的基金?

最近市场上，有两个现象很值得思索：
一是新基金发行市场上，爆款基金层出不穷，且“头部效应”越发显著，每一个爆款基金背后，着名基金公司和优秀基金经理都是必不可少的前提，而渠道在很大程度上充当了基金筛选的角色，市场的话语权明显进步。
二是公募基金市场打破了持续多年的存量资金博弈格式，真正迎来了增量资金入场，行业规模持续扩张，尤其是主动权益类基金规模一路攀升，成为近两年各类基金中的桂林一枝。
基金行业马太效应逐渐显现，资金越来越向头部公司、明星基金经理集中，泛起了强者愈强、弱者愈弱的局面。固然这是行业发展的必然趋势，但也会带来了一些题目，好比资金抱团、催生市场局部泡沫、市场有效性降低等。
当市场上所有目光都聚焦在头部机构、核心资产时，我们是不是应该未雨绸缪，挖掘未来更有爆发潜力的“黑马”基金或者基金经理呢？
最近两年，海内公募基金行业发生了翻天覆地的变化，不仅迎来了连续的业绩大年，市场规模也在持续攀升，这个过程中，头部基金公司成为最大的赢家。
Choice数据显示，截至9月底，市场上154家基金公司主动权益类产品总规模合计为5.73万亿元，而排名前十的基金治理人主动权益类基金规模合计2.80万亿，几乎占据了整个公募权益规模的半壁江山；同时，权益治理规模在千亿以上的基金治理人一共有19家，数目进一步扩容，主动权益基金合计规模为4.10万亿元，约占总规模的72% 。
换句话说， 19家头部基金公司已经掌管公募基金中近70%的权益资产，剩下的130多家基金公司分享剩下的约30%的市场份额，而主动权益基金治理规模低于10亿元的基金公司多达32家，基本上处于陪玩的角色。

本文插图
【神剧解说|马太效应下, 如何挑选合适的基金?】强者恒强、赢者通吃，海内公募基金行业寡头垄断格式正在逐渐形成。这样的趋势，还体现在基金经理身上，明星基金经理的地位和号召力空前进步。
Wind数据显示，在管基金总规模超过百亿元的主动治理型基金经理一共有120位，其中治理规模在200亿元以上的有48位（剔除未独立治理基金的年青基金经理），合计治理规模为1.74万亿元，占整个公募权益资产的比例为30% 。市场上一共有2329位基金经理，主动治理型基金经理也超过一半。这相当于3%的头部基金经理，治理着30%的公募权益资产。

本文插图
有些基金经理治理规模的上涨速度令人乍舌。与二季度末比拟，茅炜、张坤、胡昕炜、王宗合、刘彦春、傅友兴等多位基金经理三季度规模增长在百亿以上，其中，汇添富胡昕炜规模增加最快，单季度增加354亿元，原因在于他7月初发行了一只规模260多亿的巨无霸新基金。张坤三季度规模增长也许多，除发新基金之外，老基金也获得大举申购。