第一财经资讯|29天后退市、近190亿债务逾期，*ST凯迪还有220亿债务敞口没堵上( 三 )

债务、经营危机爆发后， *ST凯迪部分尚有价值的资产，已被陆续处置或司法拍卖。公开信息显示，因租赁融资违约，其子公司北流凯迪、临澧凯迪，以及持有的汉口银行股权，从2019年开始被陆续拍卖。
同债务总额相比，提供了抵质押、担保的融资，占比并不高。 *ST凯迪的存量债务，相当一部分是流动资金贷款、基金、信托类借款，有抵押的以固定资产贷款、租赁、资产证券化为主。根据8月份的披露， *ST凯迪存量债务中，超过130亿元的债务并未披露是否提供了资产抵押、担保等增信手段。
2020年半年报显示， *ST凯迪的流动资金贷款中，提供了资产抵押的只有3笔，总计约为10亿元。即便是有抵押的债务，情况同样堪忧。以*ST凯迪在湖北一家银行的流动贷款为例，当时该公司以41家电厂碳排放权进行质押，今年6月底，存量贷款余额为4.47亿元。 *ST凯迪2020年半年报称，由于生物质电厂的日常经营成本高于月度基础电费收入，造成当期现金流动严重不足，电厂持续运行的动力下降。
在*ST凯迪未披露是否增信的债务中，对其授信、借款金额超过3亿元的金融机构多达11家， 5亿元以上的也有7家。其中，就包括中德证券涉及的16亿元债券，以及国通证券、浙商银行、锦州银行等金融机构通过基金、信托贷款等方式提供的融资。这些金额巨大、风险保障手段不明的资金能否收回，存在着很大的不确定性，相关金融机构面临着风险。
2018年债务违约后， *ST凯迪也先后解决了部分债务，但金额为数甚少。披露信息显示， 2017年底，进出口银行对*ST凯迪的贷款余额为18.2亿元， 2019年底降至15.9亿元，今年6月底进一步减少至15.6亿元。如不将委托贷款计算在内， 2019年底，大华汇通专项资管存量余额为4亿元，今年8月底已降至2亿元。但在处境愈发窘迫的情况下， *ST凯迪偿还巨额债务的压力越来越大。
过度膨胀的债务
*ST凯迪的负债大规模扩张，时间集中在2015年至2017年，随着资产规模急剧膨胀，负债也随之大幅增加。
年报信息显示， 2014年底， *ST凯迪的总资产为259.1亿元，2015年已经增加到328.9亿元， 2016年进一步增至417.6亿元，两年猛增近160亿元。 2017年虽然有所下降，但仍达到384.6亿元。
总资产猛增，净资产增长却不成比例。 2014年底， *ST凯迪净资产为74.3亿元， 2015年底为79.3亿元，只比上年增加了5亿元。 2017年，在总资产缩水的情况下，其净资产增加到106.3亿元，但增长幅度仍远低于总资产增幅。
净资产增长缓慢，债务却大踏步扩张。 2014年， *ST凯迪总负债184.8亿元， 2015年已达294.6亿元， 2016年、2017年时总负债分别达到287.9亿元、278.3亿元。到了今年9月底， *ST凯迪总负债已激增到338.7亿元。