2000年，外企直觉外科（Intuitive Surgical Inc.）开发的达芬奇手术机器人获FDA（美国食品药品监督管理局）批准，又因为它能够不断更新迭代，整个腔镜手术机器人国际市场10年内近乎被其垄断，公司股价20多年时间内也涨了近180倍。
直到2010年后，不同术式（例如骨科及泛血管手术）的手术机器人才开始兴起。微创机器人便诞生在这个阶段。
据了解，微创机器人目前能协助完成的手术，覆盖了五大主要和快速增长的手术专科，即腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术。
公司负责协助这些手术的产品，分别为图迈、蜻蜓眼以及鸿鹄，其中图迈及鸿鹄处于注册批准阶段，蜻蜓眼则获得了国家药监局批准。除此以外，公司还有6款在研产品。
具体而言，公司核心产品图迈，是一款腔镜手术机器人；蜻蜓眼是为检查腹部、胸腔及骨盆区等器官而设计的三维电子腹腔内窥镜；鸿鹄则是专为关节置换手术而设计的骨科手术机器人。
与传统的微创伤手术或开放手术相比，机器人辅助的微创伤手术成功率更高、伤口更小、出血量更低及术后恢复周期更短。
优势的另一面，便是不菲的研发支出。
根据招股书，2019年、2020年及截至2021年6月30日止6个月，公司的研发成本分别为6190万元、1.35亿元、1.6亿元，尤其2021年，仅上半年的支出已经超过了2020年全年。
可以想见，随着未来研发活动增加，公司的研发成本也将大幅增加。
截至2021年上半年，公司产品并未上市销售，这也就意味着公司研发的所有产品，尚不能带来销售收入。可以说，目前公司收入为零。
另一部分费用则集中于行政开支，2019年-2021年上半年分别为1066.2万元、2688.4万元、5247.1万元。
只出不进，也正因此，公司2019年-2021年上半年一直处于亏损状态，净亏损额分别为6980万元、2.09亿元、2.43亿元，同样2021年上半年的亏损金额超过了2020年全年，可见亏损之多。
值得注意的是，手术机器人本身属于高值医用耗材行业，是基于多项底层技术融合多学科而创造出的一个尖端领域。这也就意味着研发并非一蹴而就，而要细水长流。
公司高管就在近期的调研会上表示，未来2到3年，公司研发费用将保持在6到8亿元左右。
03、困难重重尽管公司目前仍在亏损，但在资本市场上，微创机器人市值已有400多亿港元，是母公司微创医疗的三分之二。但公司能在资本市场上徜徉多久，一定程度上取决于所在赛道未来的想象力。
就区域市场而言，手术机器人市场的前两名分别为美国和欧盟，规模分别为46亿美元、18亿美元，分别占全球市场的55.1%和21.4%。
我国与前二者相比差距明显，规模仅有4亿美元，全球市场占比也仅为5.1%。截至2020年年底，国内腔镜手术机器人及关节置换手术机器人的渗透率分别仅为0.5%及不足0.1%。

文章插图
（腔镜机器人）
正是因为手术机器人进入临床手术的时间不长，无论医生还是患者，对于手术机器人的了解和认知都处于起步阶段，需要一定培育期。
以腔镜手术机器人为例，截至目前，国家药监局批准注册的只有国外的达芬奇Si及达芬奇Xi手术系统。在这样的先天优势下，其在我国三甲医院中使用的比例还不足10%。
微创机器人生产的图迈，对标的竞品正是达芬奇， 但对于已经应用了达芬奇的医院来说，图迈日后想要进去并不容易。
这是因为，手术机器人并不能单独完成手术。以图迈为例，该机器人主要由一部人体工学外科医生控制台、一辆拥有四个互动机械臂的患者侧手推车以及一个三维高清影像系统组成。
外科医生坐在控制台，观看高清影像，并通过控制机械臂操控手术器械，完成手术。
因此，每台手术机器人是一个综合系统，操作人员必须接受过培训，这些全都建立在厂商独占的技术信息之上，要想更换，就得花大价钱。
而这也就意味着，引进了达芬奇的医院，可能并不想更换新的机器人。
此外，医疗机器人高昂的价格，也让很多未引进机器人的医院望而却步。以天智航骨科手术机器人为例，公司9月6日在投资者互动平台表示，其终端销售价格为千万左右。
机器人还要配备相应的器械（如镊子、剪刀及超声手术刀）和配件（如无菌保护罩），这些仅能使用有限次数。
以达芬奇机器人（中国进口价350万美元）为例，属于耗材的关键部件机械臂，每台手术平均至少要4条，在使用10次后会自动锁死，更换新的后才能重新启动，而每条机械臂进口价10万元左右。

稿源：(钛媒体APP)

【傻大方】网址：http://www.shadafang.com/c/1103942B22021.html

标题：常兆华|一家可能永远无法赚钱的公司，把自己卖了400亿( 二 )