中年|雅迪控股(01585)“牛回头”，新入场机会已现？( 三 ) |中薪|高薪|

弗若斯特沙利文预计，中国电动两轮车市场2019年至2024年的市场规模将达到1529亿元，复合年增长率将达到8.61% 。从全球来看，预计两轮电动车市场将在2024年达到1844亿元， 2019年至2023年的复合年增长率为10.04% 。
可见，未来数年间雅迪在国内市场销售规模仍有倍增的空间，海外市场亦有再造一个雅迪的可能性。
2019年11月，公司宣布其在越南北江的生产基地正式投产，迈出了参与国际市场竞争的重要一步。
相关数据显示，越南所在的东南亚市场， 2019年摩托车销量达1375万辆，占全球市场的22.4％，相邻的印度两轮车年度销量达2118万辆。
随着东南亚和印度城市化进程提速，道路环境优化和污染防治得到更多重视，该地区的两轮车电动化革命也拉开序幕。根据China Insight的预测，东南亚电动两轮车市场规模将从2017年增长400％以上，到2022年达到25亿美元的销售额。
此外，欧洲作为雅迪重要的海外销售目的地，亦是当前全球最大的电踏车市场， 2019年共销售电踏车340万辆，同比增长22.3% ，市场规模或已超50亿欧元。
全球来看，雅迪发展空间仍然庞大，与过往不同的是，这些“蛋糕”雅迪已无需与过去数以千计的企业分享。
据智通财经APP了解， 2019年国内电动两轮车前五的市场份额已经提升至47.7% 。伴随“新国标”落地，提升行业准入门槛，行业低端产能正加速出清，市场集中度将持续提高。
电动两轮车市场格局日渐清晰，对于投资者而言，意味着不必再在百舸争流中猜谁是赢家，做到“先胜而后求战” 。对于企业而言，行业恶性竞争的局面将缓解，头部企业将拥有更强的品牌优势和定价权。
智通财经APP注意到，以中期业绩纵向对比来看，雅迪2017年上半年至2020年上半年的销售毛利率分别达到15.18%、15.61%、16.77%和18.23%；销售净利率分别达到5.27%、4.26%和4.45%和5.06% 。
不仅如此，雅迪电动两轮车销量增长同时也带动了电池、充电器以及零部件的销量。 2020年上半年公司来自电池及充电器的销售额达到17.18亿元，同比增长一倍，电动两轮车零部件销售额达到1.13亿元同比增长2.35倍，两者合计销售额占总收入比重达到24% 。

本文插图
从整车销售到深挖产品零配件长尾市场价值，从扎根国内到大举进军海外市场的雅迪是否具备“长牛”潜质，相信投资者心中已有一杆秤。