宠物养成|上市首日跌近20%, 高瓴护体也不灵光, 张磊日亏近千万美元( 二 )

题目是，先声药业是否值得拥有？
就业季而言，与其他仍在亏损的上市立异药企不同，先声药业已经开始盈利。 2017年，先声药业实现营收36.68亿元， 2019年则达到了50.37亿元，年均复合增长率约为14.1% ，净利润也是从2017年的3.50亿元增长到2019年的10.04亿元，年均复合增长率更是高达69.2% 。
然而，这样亮丽的业绩表现，主要来自于仿制药。公然信息显示， 2017年到2019年，先声药业仿制药带来的收入占总营收的比重在45%以上。尤其值得注意的是，截至今年6月30日，占先声药业总营收近8成的10款药品中，有7款是仿制药。
这也是资本市场未能给予其更高估值的关键所在。不外，先声药业显然已经意识到集中采购的大势所趋，开始加大立异药的研发。招股书显示，截至目前，先声药业已经拥有近50款处在不同阶段的在研立异药，涵盖了小分子、大分子和CAR-T细胞治疗等业内公认的上风赛道。
对正进行由仿转创的先声药业来说，这些在研产品中未来能走出几个大单品，不仅事关转型成败，也在一定程度上左右着张磊这笔投资的成败。这对坚守长期主义的张磊来说，不是事，题目的枢纽是先声药业终极能否成为这个领域的伟大公司。对于那些抄高瓴资本功课的投资者来说，则需要适时跟踪先声药业的产品销售情况，以便及时作出取舍。