宸展光电|新股排查丨宸展光电主要产品收入下滑占比下降，成本受原材料波动影响大 |原材料|一体机|

11月2日，宸展光电（003019.SZ）发布《首次公开发行股票并上市招股说明书》，宣布在深交所上市，共发行股票3200万股，发行价为23.58元/股，发行市盈率为22.99倍，保荐机构为海通证券。
宸展光电成立于2015年，属于商用智能交互显示设备制造行业。公司专注于定制化商用智能交互显示设备的研发、设计、生产和销售服务。产品主要包括智能交互显示器、智能交互一体机和智能交互显示设备零部件，广泛应用于零售、金融、工业自动化、医疗、餐饮、快递物流、游戏娱乐、交通运输、公共事业等终端领域。
据招股书引用的全球知名市场调研机构IHS的统计及预测，全球商用触控面板的出货量由2015年的0.98亿片增长至2019年的1.30亿片，预计到2024年将增长至1.42亿片，整体呈增长态势。由于本行业产品与上游商用触控面板出货量高度相关，全球商用智能交互显示设备的出货量亦可望呈现相近的规模及增长。
主要产品收入下滑

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先来看公司的营收和净利润情况。据招股书最新的数据，公司2020年上半年实现营收6.83亿元，归属净利润为7360万元。
从往年数据看， 2017年至2019年，公司分别实现营收11.25亿元、12.79亿元和13.22亿元， 2019年的同比增速较2018年下降明显。同期归属净利润分别为7341万元、1.18亿元和1.47亿元， 2019年同比增长24.41% ，净利润增速快于营收增速，但较2018年也放缓。

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分产品来看，公司的主要产品为智能交互显示器和智能交互一体机，其中智能交互显示器是公司的优势产品，是主营业务的重要组成部分。公司的其他产品主要是指智能交互显示设备组件、控制板以及相关产品配件。从占比来看，公司主营业务呈现智能交互显示器销售收入占比下降，智能交互一体机收入贡献不断增加的格局。
报告期内，公司的智能交互显示器占主营业务的比重分别为83.06%、78.18%、63.08%和52.98% ，作为公司优势产品，收入占比不断下降。其中， 2019年公司的智能交互显示器的销售收入较2018年还减少了16.58% 。公司解释，公司智能交互显示器销售收入减少，销售占比下降，一方面是主要部分客户由于经营策略调整以及产品处于更新换代阶段，对公司的需求逐渐减少，订单减少；另一方面是为跟上市场需求，公司近年来增强设计开发能力，部分客户原有的智能交互显示器订单转化为产品集成度更高的智能交互一体机订单，由此导致公司智能交互显示器的销售收入占比进一步下降。