投资时报|红星美凯龙发布2020年三季报：营收95.27亿元，获险资青睐重仓丨公司汇

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《投资时报》采访人员杨帆
10月30日，红星美凯龙（601828.SH ， 1528.HK）发布2020年三季度财报。报告显示， 2020年1-9月，公司实现营业收入95.27亿元，归属于上市公司股东的净利润为17.30亿元，扣非后归属于上市公司股东的净利润为11.61亿元。经营活动产生的现金流量净额为20.85亿元。
【投资时报|红星美凯龙发布2020年三季报：营收95.27亿元，获险资青睐重仓丨公司汇】重点城市战略布局成果显现，自营商场出租率上升1.3%
红星美凯龙继续执行核心城市自持物业叠加轻资产模式扩张，确保大多数自营商场在一线城市及二线城市，尤其是直辖市核心区域的布局。轻资产模式加速网络扩张，在三、四线城市及其他城市迅速拓展委管商场。
截至2020年9月30日，红星美凯龙经营了89家自营商场， 255家委管商场，并通过战略合作经营11家家居商场。此外，公司以特许经营方式授权开业58家特许经营家居建材项目，共包括447家家居建材店/产业街。
其中，有20家自营商场分布在北京、上海、天津、重庆四个直辖市，占比达22.5%；经营面积208.4万平方米，占比达26.5% 。其它自营商场主要集中于华东（不含上海）、华北（不含北京、天津）、华中三地。第三季度自营商场的营业收入达到18.5亿元，环比增长10. 9% ，出租率达到91.5% ，环比提升1.3个百分点。委管商场共255家，总经营面积1349万平方米。其中，有141家分布在华东、华北区域，比例达到55.3%；经营面积802.4万平方米，占比达59.5% 。
第三季度，红星美凯龙发力布局重点区域，新开2家自营商场，分别位于江苏、山东两地；同时，新开12家委管商场，向湖南、安徽、河北、江苏、重庆、西藏等地区渗透。
截止9月30日，筹备中的委管商场，有340个委管签约项目已取得土地使用权证\已获得地块，保障未来轻资产业务的收入和现金流的持续稳步增长。
财务水平进一步稳健，获险资青睐重仓
2020年，红星美凯龙财务稳健水平进一步提升，三费环比下降，进入逐步降杠杆阶段。
第三季度，公司的财务费用为6.09亿元，同比下降6.3% ，销售费用为3.84亿元，同比下降34.1% ，管理费用为4.21亿元，同比下降6.2% 。三费的下降反映公司的经营效率得到进一步提升。
红星美凯龙始终践行财务体系的持续改善，从我们近期与公司高层所了解的信息看，根据政策和市场环境变化，目前致力于降杠杆，调整有息负债期限结构，加大银行的合作力度，逐步降低债券类融资比例，调整商场建造进度，最大限度减少新的自建商场添置，大幅压缩自建商场资本开支，总体有息负债规模在未来的一年内通过一系列有效资本运作将大幅降低。第三季度公司资产负债率61.20% ，环比下降0.54个百分点，各项指标持续向好。