海榕财富风险投研|高瓴资本投资的一个类SAAS行业
_原题为:高瓴资本投资的一个类SAAS行业
大家好 , 我是海榕君 , 周末快乐 。
关于格力电器的季报我明天晚上再说 , 今天先说说高瓴资本不断投资的一个类SAAS行业:物业 , 最近下跌比较大 , 不少投资者都比较担心, 趁着周末我分析一下 。
高瓴资本在物业行业有公开披露的投资如下:
- 2019年12月19日, 高瓴资本 出资 3500万美金 (大约2.3亿人民币)以30.44港币/股 作为基石投资者申购 保利物业, 占保利物业 总股本的 1.61 % , 保利物业是全国性的物业公司 , 全国排行第5 。
- 2020年5月15日,高瓴资本出资 7500万美金 (大约5亿人民币)以每5.94港币/股 作为基石投资者申购 建业新生活 , 占 建业新生活总股本的 9.61% ,建业新生活是一家区域性物业龙头 , 全国排行 第13名 。
- 2020年10月30日 ,高瓴资本出资 5000万美金 (大约3.3亿人民币)以6.84港币/股 作为基石投资者 申购合景悠活, 全国排行第17名 。
1. 物业行业是一个类SAAS行业 , 具有高粘性 , 龙头市占率提升的行业特点
我在高瓴资本投资一家公司查看的三个维度 , 高瓴资本的投资注重两大投资逻辑:1. 优秀的商业模式 2. 长期逻辑 优秀。 行业和行业差别很大的 , 优秀行业的商业模式是与生俱来的 , 例如白酒 , 成本非常低,赚钱就是比其他行业容易 , 例如SAAS公司 , 强粘性+低边际成本,成熟的SAAS公司在后期都是躺赚 。 物业行业的商业模式也比较优秀 , 但是比不上真正的SAAS公司 。
如果用一个简单的公式来分析一家公司 , 可以用下面的极简公式:
价值=(价格↑-成本↓)× 品牌市占率↑ *品类总规模↑
最好的行业有四大特点 ①不断提高商品单价和扩充收费商品的品类 ②有边际成本效应 , 付费用户越多成本越低 ③ 可以稳定提高市占率 ④ 行业是稳定成长的 。
物业行业有如下特点:
- 物业行业有强粘性 , 更换物业对于业主来说时间和精力成本巨大 , 小区一旦使用一个物业轻易不会更换 , 品牌市占率不断提升 , 强粘性的按订阅付费的商业模式比项目式的商业模式优秀很多, 每年只需要增加不多的订单就能实现营收的高速成长 。
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