_原题为：高瓴资本投资的一个类SAAS行业
大家好 ， 我是海榕君 ， 周末快乐 。
关于格力电器的季报我明天晚上再说 ， 今天先说说高瓴资本不断投资的一个类SAAS行业：物业 ， 最近下跌比较大 ， 不少投资者都比较担心， 趁着周末我分析一下 。
高瓴资本在物业行业有公开披露的投资如下：

1. 2019年12月19日， 高瓴资本 出资 3500万美金 （大约2.3亿人民币）以30.44港币/股 作为基石投资者申购 保利物业， 占保利物业 总股本的 1.61 % ， 保利物业是全国性的物业公司 ， 全国排行第5 。
2. 2020年5月15日，高瓴资本出资 7500万美金 （大约5亿人民币）以每5.94港币/股 作为基石投资者申购 建业新生活 ， 占 建业新生活总股本的 9.61% ，建业新生活是一家区域性物业龙头 ， 全国排行 第13名 。
3. 2020年10月30日 ，高瓴资本出资 5000万美金 （大约3.3亿人民币）以6.84港币/股 作为基石投资者 申购合景悠活， 全国排行第17名 。

高瓴资本在物业行业的投资肯定不止这三家公司 ， 高瓴资本看好的是物业行业整体 长期投资价值 ， 高瓴资本买的是这个3万亿的超级赛道 。 投资者看待物业这个行业应该从整个行业的角度去看待 ， 不应该只局限这三家公司 ， 其他白酒 ， 调味品 ， 骨科 ， CRO医药研发外包等行业都是这个逻辑。 高瓴资本在这三家公司 投资保利物业最少 ， 不是保利物业不优秀 ， 只是 好公司 申购的基石投资者非常多， 高瓴资本只能拿到一部分 ， 连 合景悠活这样的物业公司 高瓴都申购， 足矣看出高瓴资本对物业这个行业的青睐 。
1. 物业行业是一个类SAAS行业 ， 具有高粘性 ， 龙头市占率提升的行业特点
我在高瓴资本投资一家公司查看的三个维度 ， 高瓴资本的投资注重两大投资逻辑：1. 优秀的商业模式 2. 长期逻辑 优秀。 行业和行业差别很大的 ， 优秀行业的商业模式是与生俱来的 ， 例如白酒 ， 成本非常低,赚钱就是比其他行业容易 ， 例如SAAS公司 ， 强粘性+低边际成本，成熟的SAAS公司在后期都是躺赚 。 物业行业的商业模式也比较优秀 ， 但是比不上真正的SAAS公司 。
如果用一个简单的公式来分析一家公司 ， 可以用下面的极简公式：
价值=（价格↑-成本↓）× 品牌市占率↑ *品类总规模↑
最好的行业有四大特点 ①不断提高商品单价和扩充收费商品的品类 ②有边际成本效应 ， 付费用户越多成本越低 ③ 可以稳定提高市占率 ④ 行业是稳定成长的 。
物业行业有如下特点：

1. 物业行业有强粘性 ， 更换物业对于业主来说时间和精力成本巨大 ， 小区一旦使用一个物业轻易不会更换 ， 品牌市占率不断提升 ， 强粘性的按订阅付费的商业模式比项目式的商业模式优秀很多， 每年只需要增加不多的订单就能实现营收的高速成长 。
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