陈文财经|营收超600亿汽车股,百亿明星私募重仓持有,外资持续加仓均胜电子投资价值
_原题为:营收超600亿汽车股 , 百亿明星私募重仓持有 , 外资持续加仓
在汽配领域 , 有很多很不错公司 , 比如早期做万向节的万象集团 , 后来的福耀玻璃 。
都逐渐发展成全球汽配细分市场的龙头 。
有点靠内生增长 , 有点的外延并购壮大 。
下面要说的这家公司 , 就是一家靠不停的外延式并购逐渐做大 , 当前在多个领域已经做到全球第一的公司 。
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均胜电子 均胜电子 , 1992改制后成立于宁波 , 次年上市 。
是中国最早的上市公司之一 , 2010年之后 , 董事长王剑锋开启了全球买买买的模式 。
当前 , 均胜电子已经是一家全球化的汽车零部件顶级供应商 , 主要致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、新能源汽车动力管理系统以及高端汽车功能件总成等的研发与制造 。
2019年的营收收入超过600亿元人民币 。
但是 , 利润为负 。
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什么说公司近10年来一直是买买买的模式呢 , 我们来看下公司都有收购哪些公司 。
2011年至今 , 公司先后收购了汽车电子公司德国PREH、德国机器人公司IMA、德国QUIN、汽车安全系统全球供应商美国KSS以及智能车联领域的德国TS 。
而这些公司中 , 最大的就是行业人士都知道的日本高田 , 就是原来全球最大的最安全气囊的公司 , 因为当年的死亡气囊事件导致公司赔钱赔破产了 。
后来均胜就把这家公司收购了 。
也许是收购太多整合起来需要时间 , 也可能是整合难度太大 , 反正公司多年来的利润都不太理想 。
因为资本开支太大 , 所以基本上对公司每年那几个亿的利润没有太多意义:
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上面黄柱子的部分为公司的资本开支 , 基本上每年都是大于经营现金流的。
这样调节出来的利润 , 几乎没有参考意义 , 并且 , 公司的投资回报也是越来越低 。
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而负债率 , 则长期维持在60%以上 , 那么 , 公司的这些钱从哪里来呢?
答案是 , 发债和定向增发 , 均胜电子几乎每年都会发几次中短期债券 , 而且数额都不大 , 如此看来 , 公司的资金是真的紧张 。
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资料显示 , 公司上市以来 , 累计融资高达424.28亿 , 而公司当前市值还不到300亿 , why?
真是花钱如流水 , 并且 , 水还流没了 。
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