股票|Q3单季净利创新高，中国神华(01088)分红+回购彰显价值 |中年|低薪|

9.37%股息率+回购，价值投资者的心目中的好公司中国神华(01088)提交了它的三季度答卷。
营运数据改善， Q3净利创新高
智通财经APP观察到， 10月26日，中国神华发布2020年三季度业绩报告。报告显示， 2020年前三季度，公司实现营业收入人民币1661.03亿元(单位下同) ，同比下降6.6%归母净利润335.6亿元，同比下降9.5% ，降幅较上半年收窄5.3个百分点。
【股票|Q3单季净利创新高，中国神华(01088)分红+回购彰显价值】导致前三季度营收下降的主要原因有以下三点：(1)煤炭销量同比下滑2.5%(2)煤炭销售均价同比下滑5.2%(3)2019年因组建北京国电导致部分资产出表。

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分季度看，公司Q3单季实现营业收入610.9亿元，同比下降0.7% ，环比增长13.3% ，实现归母净利润129亿元，同比增长0.5% ，环比增长18.9% ，创2013年以来单季新高，主要原因为对财务公司确认一次性投资收益所致。扣非归母净利润为115.8亿元，同比下降8.7% ，环比增长7.1% 。
中国神华主要业务包括煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。
分业务来看，煤炭业务部分由于销量及价格均下降，因此导致该部分业绩下滑。数据显示，前三季度神华的煤炭业务实现收入1349.7亿元，同比下降7.2% ，导致营收下滑的主要原因为煤炭销量及价格均出现下滑。具体来看，前三季度中国神华煤炭产量2.17亿吨，同比微增1.2% ，销量3.24亿万吨，同比下降2.5%平均煤炭销售价格404元/吨，同比下降5.2% 。由于神华前三季度煤炭业务的成本为972.8亿元，同比下降6.4% ，因此导致其煤炭业务的毛利率较去年同期微降0.7个百分点至28.6% ，实现毛利376.9亿元。
在看发电业务，前三季度中国神华实现发电量1016亿千瓦时,同比下降12.9%(按可比口径同比下降1.3%) ，其中Q3单季发电量387亿千瓦时,同比增长5.4% ，环比增长9.6%总售电量950亿千瓦时，同比下降13.1%(按可比口径,同比下降1.3%),其中2Q3单季售电量363亿千瓦时,同比增长5.5%,环比增长9.7% 。
电价方面,公司前三季度平均售电价格334元/兆瓦时,同比基本持平,其中境内燃煤机组发电平均售价325元/兆瓦时,同比上升03%成本方面,公司前三季度单位售电成本251.7元/兆瓦时,同比下降2.2% 。
售电价基本上持平，成本下降，因此前三季度公司的发电业务毛利率上升3.4个百分点至29.6% ，实现毛利105.3亿元。
最后看运输业务。受公共卫生事件的影响， 2020年前三季度,公司运输分部共实现营业收入355.8亿元,同比下降4% 。其中自有铁路运输周转量208.6十亿吨公里,同比下降2.8%,实现毛利175.2亿元,同比下降6%通过自有港口下水量1.84亿吨,同比下降7.6%航运货运量实现8.34亿吨,同比下降0.1%,航运周转量69.2十亿吨海里,同比增加2.1%,实现毛利2.4亿元,同比下降21.4%