三巽|内忧外患：三巽控股第三次赴港IPO，机会有多大？( 三 ) |ipo|港交所|安徽|

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值得注意还是资本化利息。 2017-2019 ，以及2020前五个月，三巽控股的资本化利息节节走高。 2019年，三巽控股的利息资本化率达到89% ， 2020年前五个月更是达到了98.84%的水平。
今年，听到很多声音说大部分三四线的房子不要碰，杠杆地产也部分同意这一说法，房地产调整期，风险最大的就是三四线。
【三巽|内忧外患：三巽控股第三次赴港IPO，机会有多大？】如上文所述，三巽控股的项目，似乎大部分都位于安徽三四线城市。尽管他们也在提多元化布局，走出安徽，至少目前来看，节奏并不明显。
毕竟别人的地盘，要打进去也不是件容易的事。大房企尚且有IP加持，管理方面也更成熟一些。之于三巽控股而言，这方面难度恐怕更大。

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其招股书也说，可能对当地监管规范和习惯做法、客户喜好及行为、当地承建商及供货商的可信度、业务惯例及环境以及相关子市场的市政规划政策不太熟悉；当地开发商占有一定优势。以及经验及营运模式可能会增加所面临的风险等等。
那问题来了，如此“内忧外患”之下，三巽控股能守得云开见月明吗？
谈点感受，这两年，杠杆游戏看了不少中小房企的招股书资料，有时候真的觉得，谁都不容易。
特别是“二进宫”、“三进宫”的房企，这时间、金钱成本越来越高，只能希望有个好结果。
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