成熟的家办首先会从亲朋好友推荐的母基金和单项目直投开始，随着不断收获高净值回报，还会投一些新兴基金经理或与其他家族一起联合投资。在后期，家办会选择建立起自己的品牌，并进行直投。
在阶段选择上，家办更倾向专注于增长型投资（占风险投资组合的48%），并且以每年50%-100%的速度在增长。另外，家办在早期投资领域越来越活跃（种子轮：28%；A轮：24%）。

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在行业选择方面，家办更倾向于投资生命科技和医疗领域（18%）、互联网消费（16%）、企业软件（15%）、金融科技（15%）、能源和资源创新（12%）、前沿科技（7%）等领域。

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另外，多元化的直投组合需要大量的资源，广泛的视野和深度的知识。这对家办而言，需要在多元化和核心竞争力之间取得平衡。
“不同行业和地域，需要花费很长的时间进行学习。在获得经验的同时，你的资源网络也在不断的扩大，就能有更多机会进行明智的多元化投资。”一位家办人员说道。
除此之外，对大多数的家办来说，坚持投资母基金是有意义的。因为家办可以在投资母基金的过程中，找到值得信任的合作伙伴，还能通过母基金的关系接触一些顶级基金、特定行业的基金等一系列投资策略，从而开发一套关于人脉资源和投资渠道的风险投资组合。
这有利于家办未来做直投。因为做直投需提前积累一定的资金体量、开发一定的资源网络，并对自身风险偏好有清晰的认知。否则贸然开始做直投，很容易出现亏损。
03 成熟的风险投资模型下面是家办值得借鉴的风险投资模型。
1.投资母基金
一位欧洲的单一家办CIO认为，对于时间和资源有限的家族而言，母基金是一种简单的方式获得风险投资的敞口，而通常而言，投资母基金也有一定的限制。
最小投资金额：100万美元-500万美元
平均投资金额：610万美元
平均投资年限：10-12年
优点：

• 便利性（如，可开一张支票；最少管理限度）
• 多元化风险敞口（如，跨阶段、年份、行业）
• 可接触到老牌的基金经理
• 外包尽职调查

• 额外的费用和附带权益
• 盲池风险
• 商业/投资周期风险
• 相较于投资GP，回报较低
• 投资时间周期较长
• 来自底层资产的信息有限
• 关注于过去的表现

• 获得经验
• 可靠的资源
• 更早获得有高回报交易
• 鼓励年轻的家族成员创业
• 节约时间和其他资源

• 风险较高，较低的成功率
• 较小的潜在投资领域
• 关联交易
• 个人职业界限模糊

• 比老牌基金更容易接触到
• 一些新兴基金是从老牌基金中出走的，有着更激进的投资偏好
• 更灵活
• 变革策略；多元化战略
• 更紧密的利益关系
• 较低的管理费
• 投资组合多元化
• 分享共同投资的机会
• 更透明，常与LP定期沟通

• 市场分散，在鉴别和评估不同领域的基金经理中具有挑战性
• 新基金资源短缺
• 新基金在资产管理规模增长方面面临的挑战
• 与老牌基金相比，新基金短期业绩回报的风险更高

稿源：(钛媒体APP)

【傻大方】网址：http://www.shadafang.com/c/102E330V2021.html

标题：风投|王兴、张一鸣纷纷做LP，家办是如何做风投的？( 二 )