新东方|新股解读︱教育龙头新东方回港引热议，港股教育板块或将“绝地反击”( 二 ) |教育|龙头|

2018年以来，教育行业的政策趋严，行业内的小微公司逐步出清，这也令头部公司更加受益，市场份额提升成为公司未来增长的重要逻辑。另一方面面向未来，线上教育的出现，特别是在今年公共卫生事件出现之后，呈现井喷式增长，随着多种运营模式得到市场验证，龙头公司凭借品牌效应、资本和技术优势等获得先发优势，成为未来竞争的重点。
新东方上市募资后，线下市场进一步发力进行扩张，一是自有学校和中心的开设，二是进行战略收购;线上发力OMO系统，通过线上线下协同发展，进一步巩固龙头地位。
线下市场下沉，线上持续渗透
国内的K12教育市场逐年扩大，总市场规模从2015年的3775亿元增至2019年的6191亿元人民币，年复合增长13.2% ，预计到2024年将达到11731亿元。其增长逻辑来自于量价齐升。
智通财经APP观察到，中国18岁人口逐渐趋于稳定， 2019年达到1700万，而高考参加比率不断提升， 2019年为60.6% ，参加高考人数达到1030万人。鉴于高考人数稳定增加，同时市场上对于优质教育、综合教育的需求增加，使得K12课外辅导的需求持续提升。
另一方面K12课外辅导从传统的线下大班到小班教学、一对一辅导以及线上辅导等多元化，随着人们可支配收入增加，支付欲望提升，客单价逐渐提高。因此， K12课外辅导的市场规模不断提升。

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新东方从线下市场起步，目前在一线城市和二三线城市的市占率和渗透率不断提升，截至2020年5月31日，其在全国91个城市拥有104所学校及1361个学习中心组成的实体网络，聘有41400名教师，在同行业中稳居龙头地位。
而随着一二线城市趋于饱和，未来在低线城市和农村地区将有更大的市场有待挖掘，这也是新东方未来线下发力的主要方向。低线城市和农村地区不同于一二线城市，其在教育支出、教育资源、师资配套等多方面都有所不足，加之区域差异导致开发难度较大。不过这同时也意味着，只有新东方这样的龙头具备开发能力。
线上教育是未来行业竞争的重要方面，智通财经APP了解到，截至2020年6月，我国在线教育用户规模达到3.81亿，较2019年同期增加63.7% ，占网民整体的40.5% ，手机在线教育用户规模达到3.77亿，较2019年同期增加89% ，占手机网民的40.4% 。

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线上教育模式多样，主要可分为内容型、工具型和平台型，虽然线上教育结合了互联网产品的特征，但是核心竞争能力依旧是教育属性的优质内容研发与供应，其次才是渠道、流量的获取，内容驱动型的K12 在线教育具备更强的竞争力。