静默如初|摩根大通认罚9.2亿美元背后: 百年贵金属价格操作“何时休”( 二 )

上述认识案件调查过程的投行人士透露，这背后，是摩根大通对“幌骗”行为做了行之有效的掩饰，好比他们将大部分虚假交易指令归类于高频交易模型自动下单，并非人为操纵，这些交易指令之所以迅速撤销，是因为高频交易模型发现价格波动令这些交易指令存在“亏损风险”或“无法成交” ，按照自动化程序模型当初设定的风险规避规则，只能进行“撤销” 。
此外，对于巨额白银期货沽空合约持仓，摩根大通一直辩称这是基于互换交易与衍生品交易的“风险对冲” 。
“众多投资者与学术研究机构对此不依不饶。 ”这位投行人士透露。好比西澳大利亚大学研究员安德鲁·卡明斯基（Andrew Caminschi）研究分析2000-2014年期间白银市场交易数据，发现当天白银定盘价比当日平均价格向下偏差了10-12个基点，这意味着摩根大通等投行很可能通过“人为压低”白银定盘价从中牟利。
周强向采访人员透露，尽管摩根大通一度逃过CFTC调查，但它宣布的有些财报数据令市场疑窦丛生。好比2012年第一季度，摩根大通在65个交易日里，取得64个正收益，仅有1个交易日泛起亏损。
“若没有人为操作某些金融交易品种的基准价格，这家投行如何能在瞬息万变的金融市场里保持如斯高的交易胜算？”他指出。
峰回路转
采访人员多方了解到，令相关部分拿到摩根大通涉嫌贵金属与国债期货价格操作枢纽证据的导火索，是近年多位摩根大通原交易员主动“认罪” 。
去年8月，摩根大通（JPMorgan）前贵金属交易员特伦茨（Christiaan Trunz）在纽约布鲁克林联邦法院的听证会上承认， 2007-2016年期间，他在贝尔斯登（Bear Stearns）和摩根大通（JPMorgan）工作期间，曾利用欺骗手段操作贵金属价格并从中获利。
2018年11月，摩根大通另一位前贵金属交易员约翰·埃德蒙兹（John Edmonds）承认，他与其他交易员合谋开展大宗商品价格操作和欺诈交易，好比在黄金、白银、铂金、钯金等大宗商品期货市场发布虚假和误导性虚假交易指令，从自己“所创建”的不公平市场获利。
值得注意的是，这些交易员所承认的贵金属价格操作手法，与当前摩根大通所承认的不当交易行为几乎“如出一辙” 。详细而言，这些交易员都是发出虚假指令，向贵金属期货市场注入大量虚假交易指令和误导性交易信息以“欺骗”其他投资者，从而让贵金属期货价格朝操纵者但愿看到的价位波动，从而令他们获得巨额收益的同时，不知情的投资者却蒙受不小损失。
埃德蒙兹还承认，他是从多位资深交易员学到这种“极具欺诈性”的“幌骗”手法，并在上司同意的情况下，亲身实施数百次“欺诈”交易获利。