一路凯伴|不再是“突突突”行情军工上涨逻辑已变, 长牛开启?( 二 )

3、军工板块过去多以资产重组为上涨驱动，这次则以基本面为驱动力。 2015 年军工股上涨的主要逻辑为潜伏资产注入对于上市公司业绩的大幅晋升，而后跟着A股扭转熊，市场对于企业内生增长和商业模式更为看重，军工股的内生增长不兑现、不透明性和资产注入不确定性不断被放大。而此轮复盘相对收益较高的军工股，发现相对收益较高的标的上涨属性都具备一些共性，即业绩增长确定（十四五订单确定性强）、商业模式好（平台型公司通过学习晋升在单一用户上品类的拓张）以及具备消费品属性（产品的耗材属性，更新替代需求强），半年报已经印证了军工若干细分子行业（航空、弹、发动机等等）景气度的强势复苏，此次军工股的上涨更具备基本面的支撑。
4、未来较长时间都具备超预期的事件驱动投资机会。 2015年时事件驱动对于军工行业的影响较大，此后事件驱动对于军工股的影响持续下降（涨幅和持续性），主要原因是事件本身并未形成较大的预期差，而站在当前时点，固然事件驱动不会决定军工股的方向，但会强化军工股的弹性，主要逻辑在于中美的博弈加剧和台海局势的紧张。
因此，军工行业固然经由上涨估值有所修复，但仍处于低位，叠加未来景气度长期向好，机构坚定看好军工板块“十四五”行情。

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详细布局上，建议关注三大领域：
1、预计“十四五”期间武器装备采购有望大幅晋升，尤其是在导弹、军机、卫星领域。建议重点关注航天、航空业务占比较高的上游元器件厂商。包括核心主机厂的中直股份、中航沈飞、航发动力，上游元器件的鸿远电子、航天电器、宏达电子、中航光电、火把电子。
2、在目前新装备下，材料起到关键作用，也是“十四五”规划倾斜的领域，碳纤维作为高端新材料，具有高强度、高模量、低比重的特点，产业链发展将进入快车道。关注中简科技、光威复材、中航高科。
3、未来是智能化、远程精准化、无人化的战役，即是信息化战役，信息化是战力倍增器，关注景嘉微、七一二、睿创微纳。

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