信托公司|信托参与REITs机会显现 法律风险、估值体系亟待建立( 三 )
在REITs试点相关工作启动后 , 2020年9月29日 , 由华能信托担任管理人的“华能信托-世茂酒店物业权益型资产支持专项计划”在深圳证券交易所成功发行 , 并在深圳证券交易所固收平台挂牌交易 , 该产品规模6.5亿元 , 期限20年 , 这也是全国首单由信托公司担任管理人的权益型类REITs 。
与成熟市场相比 , 目前的基础设施REITs交易结构和层级略多 , 交易规则有待进一步检验 。 “试点方案依托现行法律框架 , 充分借鉴境外成熟市场实践 , 力求坚持REITs的实质 。 完善制度供给及相关政策安排是推动REITs市场长期健康发展的基础 , 同时税收政策也是REITs产生和发展的重要驱动因素 。 ”李超表示 , 希望在现有的法律法规框架下 , 先进行公募REITs试点相关的工作推动、落地 , 下一步在法律框架和税收政策等方面进一步明确清晰 。
对信托公司来说 , 在REITs业务开拓方面 , 如何建立一套有别于现有以私募为主导的业务体系为支撑 , 将成为必须突破的瓶颈 。 廖鹤凯直言 , 公募和私募的运行方式有很大的不同 , 如果两套体系并行 , 以目前大多数信托公司的组织架构和人员构成来看 , 还无法完全驾驭 。 REITs的构建按照现有的规划需要不少跨界人才的支撑 , 特别是对于信托公司来说涉及全新的政策判断、新业务的法律风险把握、切实可行的估值体系的建立、REITs投资项目管理人才队伍的构建、适应面向公募的高效透明的信息披露制度的构架等现实问题需要解决 。
北京商报采访人员 孟凡霞 宋亦桐
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