新能源汽车|新能源汽车新规划通过后,比亚迪是否被低估?( 二 )
短期来看 , 比亚迪新产品大周期已经开启 , 业绩拐点将至 。 2020年7月 , 公司旗舰轿车“汉”上市 , 外观内饰设计、动力性能、纯电续驶里程、科技配置、安全性均达到同级别标杆水准 , 目前在手订单超过3万辆 , 上市即成爆款 , 带动公司新能源汽车销量与品牌价值向上 。 最新设计语言、科技配置、刀片电池逐步应用到王朝系列 , 带动公司新产品大周期开启 , 称之业绩拐点 。
中期来看 , 比亚迪动力电池技术领先 , 外供进入兑现期 。 公司的刀片电池相比传统磷酸铁锂电池体积利用率、成本、安全性均全面提升 , 技术水平跻身行业一线 。 目前公司动力电池产品外供已取得实质性进展:2018年7月 , 与长安汽车签订战略合作协议 , 合资动力电池;2020年以来 , 北汽新能源、长安福特等多款搭载比亚迪动力电池的车型进入工信部目录 。 动力电池外供进入兑现期 。
长期来看 , 比亚迪新能源整车平台有望输出 , 实现全面对外开放 。 技术储备方面 , 比亚迪是国内唯一在动力电池和IGBT等核心零部件领域实现全面自主可控的新能源车企;并已经与丰田达成深入合作 , 2019年7月宣布与丰田联合整车及所需动力电池 , 2019年11月与丰田就成立纯电动车研发公司签订合资协议;海外对标:大众向福特开发MEB平台 , 特斯拉将向其他车企全面输出动力电池、动力系统和授权软件 。 因此 , 比亚迪向其他车企输出整车平台成为可能 。
因此 , 我们认为需要对比亚迪新能源汽车部分的进行重新估值 , 新能源汽车部分存在被低估的可能性 。 参照美股 , 调整后新能源汽车部分的估值大约在1500亿左右 。 结合这一数字 , 公司目标市值上升至3790亿元 。 截至上一个交易日 , 公司A股市值3371.53亿元 , 仍略被市场低估 。
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