本文插图
《金证研》沪深资本组翃澜/研究员 沐灵 映蔚 洪力/编审
近年来 ， “萌宠经济”逐渐进入公众视野 ， 围绕着一只宠物衍生出多条细分赛道 ， 由此宠物行业发展或“来势汹汹” 。 另一方面 ， 国内宠物市场发展历史较短 ， 线下零售渠道还未成熟 ， 布局分散、市场集中度低等问题也逐渐浮出水面 ， 而以“做宠物卫生护理用品的引领者”为使命的天津市依依卫生用品股份有限公司（以下简称“依依股份”）能否如愿以偿？
此番上市 ， 依依股份拟募资1.2亿元用于“补血” ， 然而其近年来资产负债率低于同行且走低 ， 而且其账上“趴着”超1亿元、购买逾6,000万元的理财产品 ， 依依股份或不“差钱” 。 此外 ， 依依股份在挂牌新三板期间5次“修改”年报 ， 采购额频频“变脸” 。 与此同时 ， 依依股份或“突击”补缴大量社保 ， 且其审计机构“黑历史”众多或难勤勉尽责 。
一、账上趴着超1亿元购买逾6000万元理财 ， 或不“差钱”反募资补血
近年来 ， 依依股份账上趴着超8,000万元 ， 或并不“差钱” ， 其偿债压力也小于同行业公司 。
据招股书 ， 依依股份拟募资1.2亿元用于补充流动资金 。
2017-2019年 ， 依依股份资产负债率分别为46.03%、43.67%、24.42% ， 持续走低 。
据东方财富Choice数据 ， 2017-2019年 ， 依依股份同行业公司恒安国际集团有限公司（以下简称“恒安国际”)的资产负债率分别为57.98%、62.76%、58.02%；维达国际控股有限公司（以下简称“维达国际”）的资产负债率分别为53.96%、54.22%、50.92%；中顺洁柔纸业股份有限公司（以下简称“中顺洁柔”）的资产负债率分别为47.44%、35.65%、32.35%；杭州豪悦护理用品股份有限公司（以下简称“豪悦股份”）的资产负债率分别为70.35%、61.64%、49.08%；重庆百亚卫生用品股份有限公司（以下简称“百亚股份”）的资产负债率分别为29.7%、28.84%、29.15%；芜湖悠派护理用品科技股份有限公司（以下简称“悠派科技”）的资产负债率分别为47.27%、52.21%、54.86% 。 2017-2019年 ， 上述同行业公司的平均资产负债率分别为51.12%、49.22%、45.73% 。
可见 ， 2017-2019年 ， 依依股份的资产负债率持续走低 。 且2019年 ， 在上述同行业公司中 ， 其资产负债率处于低位 ， 与以宠物一次性卫生护理用品生产销售为主的悠派科技相比 ， 依依股份的资产负债率并不到悠派科技的一半 。
据招股书 ， 2017-2019年 ， 依依股份短期借款分别为7,700万元、7,700万元、0元 ， 一年内到期的非流动负债分别为1,236.33万元、639.71万元、202.48万元 ， 且无长期借款 。

• 韩剧集合处|BlackRock Inc.增持中国铝业股份约748.79万股
• 大众日报|山钢股份莱芜分公司13个SBU项目团队对比增效1亿元
• |快讯：君禾股份涨停，报于14.93元-股票频道-金融界
• 环球Tech|2020环球“金趋势奖”年度赋能创新奖项候选——苏宁易购集团股份有限公司
• 神剧解说|天房发展：天津房地产集团1.49亿股股份被轮候冻结 期限三年
• 一路凯伴|通威股份复合增长率高达44.35%的秘密
• 证通股份|证通股份旗下讯联智付收央行罚单 频被投诉莫名扣款
• 大众网青岛|歌尔股份（002241）启动子公司拆分上市计划 青岛或新增一家上市公司
• 包商银行股份有限公司|史上首次！包商银行65亿二级资本债全额减记 因发生“无法生存触发事件”
• 股票|注意！世嘉科技：股东陈宝华减持公司股份比例达到 1%，减持股份数量已过半