股票|估值的秘密：为什么银行股会破净？( 三 ) |中年|低薪|

目前在银行股身上看不到这两个条件的存在，因此银行股破净也就不足为奇。
银行股的估值逻辑
假设未来银行股每年的净利润增速为8% ，重复前面的推导，那么合理估值为0.8倍PB 。
当前银行股的市净率为0.7倍PB ，其隐含的条件是未来每年净利润增速维持在7% 。
银行股未来每年7%的净利润增速，你觉得可以实现吗？
相信每个人心里都有属于自己的答案，如果未来可以实现，那么当下估值是合理的，如果未来增速超过7% ，那么眼下是低估的。
切记切记，以上分析还没考虑到银行股的资产质量几何、净资产水分几何？坏账的真实情况如何？还没有在估值上给予一定的安全边际呢？

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凡所有相皆是虚妄，若见诸相非相，即见如来！
平时在雪球看到许多大V对银行股的基本面分析讨论甚多，但是对于银行股估值的讨论甚少。
或许有以下几点原因：
1、认为估值是市场情绪的短期驱动，毫无规律可言。
2、老子师承巴菲特，只研究基本面，讨论估值有辱价投名号，好羞耻，好尴尬！
3、多数大V并不懂银行股，也没有持有银行股，写文章只是蹭热度，反正韭菜也看不懂，只会在旁边呐喊「SKR」「奥利给」！
以上就是叶秋关于银行股估值的一点思考，当然我知道「你永远叫不醒一群装睡的人」。
很多所谓的大V ，分析文仅有简单的PE和PB等估值指标，压根不和你聊基本面；聊基本面的又看不起说估值的，很少有人聊到银行股的市场估值逻辑。
更别说银行股有一个鄙视链：买银行的看不起买地产的，看不起买保险的，看不起买消费医药的，看不起买科技和创业板的，买银行的看不起一切行业，颇有一种「银行股牛逼，天下第一」的味道，这实在是一种有趣的现象。

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没事，你买银行股高兴就好，开心就完事！
来来来，我知道雪球半壁江山都是银行粉，求轻喷！骂我能赚钱，尽管骂，尽情骂，让暴风雨来得更猛烈些吧！
@今日话题
$招商银行(SH600036)$$平安银行(SZ000001)$$兴业银行(SH601166)$
/xz
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