股票|美庐生物IPO:对赌协议压顶,主力品牌“爱优若”商标风险犹存,产能利用率低还要扩产能?( 三 )


另外还有值得注意的一点是公司的营收与销售的关系 。 2017年-2019年间 , 美庐生物逐渐放弃直营模式 , 公司的主要收入依靠经销商 。 而在此期间 , 美庐生物的经销商数量却呈明显的下滑趋势 。 经销商数量由2017年末的996家减少到2018年的782家 , 到2019年末 , 美庐生物的经销商仅剩下661家经销商 , 三年间经销商数量下降了33.63% 。
但2017年-2019年间 , 美庐生物的收入由3.06亿元增长到3.56亿元 , 三年间增长了16.34% 。 下降33.63%与逆势增长16.34% , 这样的匹配关系也难免让人生疑 。