股票|美庐生物IPO：对赌协议压顶，主力品牌“爱优若”商标风险犹存，产能利用率低还要扩产能？( 二 ) |中年|低薪|

然而， “爱优诺”商品名有使用受限的风险。 2018 年 1 月，美庐生物以“爱优诺”为商品名向国家食药监总局申请注册了 2 个系列婴幼儿配方乳粉，并于 2018 年 10 月获得国家知识产权局“爱优诺”第 5 类及第 29 类商标注册。后法国优诺品牌公司向国家知识产权局提起美庐生物该商标无效宣告程序，国家知识产权局分别于 2019 年 9 月 25 日及 2019 年 9 月 29 日作出裁定书：（对）美庐生物第 20104780 号 “爱优诺”商标予以无效宣告；（对）美庐生物第 20104563 号“爱优诺”商标在“婴儿含乳面粉；婴儿食品；婴儿奶粉”等商品上予以无效宣告，在“人用药；维生素制剂；医用营养食物；医用营养品；矿物质食品补充剂；营养补充剂；蛋白质膳食补充剂”商品上予以维持。
美庐生物对前述裁定不服，以国家知识产权局为被告、优诺公司为第三人，向北京知识产权法院就以上两项商标无效宣告的裁定分别提起行政诉讼，请求撤销国家知识产权局作出的上述无效宣告裁定，并请求重新作出裁定。目前，北京知识产权法院已受理，尚未开庭审理。截至本招股说明书签署日，美庐生物已经通过品牌升级的形式，在保证注册商标、整体外包装及图案、产品的注册配方、产品生产许可、销售渠道、产品条码均保持不变的前提下，全面将“爱优诺”商品名更换为“爱悠若特” ，后续全面以“爱悠若特”的商品名推广和销售公司羊奶粉和有机奶粉，重点通过品牌推广和消费者互动。报告期内，美庐生物所售商品未使用“爱优诺”商标，仅将“爱优诺”作为 “AusNuotore”品牌的羊奶粉、“绿爱盾”品牌的有机奶粉的商品名使用。上述争议虽然对美庐生物 2 个系列的婴幼儿配方乳粉产品上所使用的“AusNuotore”及“绿爱盾”商标不构成影响，但依然存在在婴幼儿配方乳粉等产品上无法继续使用“爱优诺”为商品名，以及优诺公司进一步提起侵权赔偿的风险
产能利用率落差大还要扩产能？经销商减少营收逆势增长
招股书显示， 2017年美庐生物产能利用率为93.08% ， 2018年产能利用率为58% ， 2019年的产能利用率为66.29% 。产能利用情况从2018年开始大幅下降，降幅高达37.7% ，之后产能利用率一直不高。而2018年也正是婴幼儿配方乳粉注册制实施的年头。这说明婴幼儿配方乳粉注册制的实施，对美庐生物的影响很大。

本文插图
此次冲刺A股市场，美庐生物将22182万募集资金用于新建年产 1 万吨婴配粉、乳粉及加油乳清配料粉生产线项目。项目实施投产后，美庐生物将新增产能1万吨，目前产能仅为6300吨。未来美庐生物又将如何消化新增的1.5倍产能呢？