期汇金|梦金园IPO：主营业务增速趋于“零”增长，过度依赖加盟商搞黄金饰品批发业务( 二 ) |

龙头已抢占市场份额，存货占比居高不下
招股书显示， 2019年，周大福、老凤祥、六福集团、周大生、周生生分别实现净利润29.01亿港币、18.30亿元、8.66亿港币、9.91亿元、6.44 亿港币，然而，对于梦金园来说，其同期的净利润仅为1.76亿元，与珠宝行业龙头企业的净利润还相差巨大。
同样，在市场份额方面，根据Euromonitor 统计数据，测算得国内2019年黄金珠宝行业CR5 为19.40% 。其中周大福、老凤祥、老庙黄金、周生生、周大生的市场份额分别为7.1%、6.9%、3.0%、1.35、1.1% ，较2018年提升2.5个百分点。
对于金梦园来说，公司主营产品黄金饰品占市场份额有多少，虽然门店数量较多，但门店较多并不能说明市场占有率就高。具体市场占有率是多少，招股书中并未有所提及。
【期汇金|梦金园IPO：主营业务增速趋于“零”增长，过度依赖加盟商搞黄金饰品批发业务】报告期各期末，公司存货账面价值分别是14.9亿元、15.3亿元、17.4亿元、7.99亿元，占总资产比例分别是60.83%、54.74%、59.16%和57.43% 。公司产品主要是黄金饰品、K 金饰品、钻石镶嵌饰品等单价较高的珠宝首饰产品，公司存货金额较大且占资产比例较高。未来如果黄金、钻石等主要原材料价格大幅波动，公司将面临因存货减值导致经营成果减少的风险。