证基风云|当高尾佣遇上“限高令”，基金销售市场怎么变？( 二 )

梳理发现，上述尾随佣金占比较高的机构，多半是新成立的基金公司或者旗下公募产品规模偏小的公司。
相反，一些规模大，投研实力强，产品有特色的的基金公司，其议价能力更强，尾随佣金占比不会过高。天弘基金上半年尾随佣金占管理费比例仅为4.87% ，华夏基金、易方达基金、工银瑞信基金、汇添富基金上半年尾随佣金占管理费比例均在30%以下。
尾佣设限有何影响
按照《销售办法》，意味着接下来基金管理人向基金销售机构支付的尾随佣金占管理费比例将控制在50%以下，明确尾随佣金占比上限对各方会带来哪些影响？
华东某第三方代销机构人士对《国际金融报》采访人员表示：“我司与其他互联网代销机构不同，销售业务只面向机构，没有个人投资者，会根据不同基金公司收取不同的尾随佣金，一般占基金管理费比例在50%左右。 ”该人士表示，按照《销售办法》，以后尾随佣金占比要降至30%以下，这意味着公司的尾佣收入可能要减半。
此前，某头部互联网三方代销机构向采访人员表示，公司收入一部分来源于尾随佣金，但更多的还是靠如何引导投资者长期持有基金，持有时间越长对公司越有利。
开源证券研究员高超认为，尾佣分成设置上限对互联网三方机构影响极小，尽管独立三方机构尾佣收入占比较高，但整体影响极小。首先，互联网三方个人客户为主：大部分产品尾佣比例不超过50% ，平均预计在40%左右，上限设置对收入影响极小。其次，以机构客户为主的三方：30%尾佣分成上限可能会降低三方销售费率，长期看，机构客户从三方平台购买基金在持续放量，销量扩大有助于补充收入。
沪上某公募市场人士则对采访人员表示，作为基金销售的主力渠道，银行收取尾随佣金的比例更高，一些银行的比例会设置在70%甚至80%以上。此次《销售办法》实施之后，可能对银行的尾随佣金收入有较大影响。
至于对另一大渠道方券商的影响，高超认为，券商主要通过席位佣金获取尾端收入，影响极小。
资本市场专业人士熊锦秋认为，此次证监会对基金销售尾随佣金规定最高比例， 50%比例分成已是极限，这对基金销售机构滥用渠道优势追求自身利益最大化行为形成了一定约束和规制。由此，基金管理公司能确保分到一定比例的管理费，用于投资主业的成本支出，有利于让基金投资回归投资本源。

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采访人员：夏悦超
编辑：姚惠
版式：包文啸
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