期货|[研报]中银期货-铁矿石：需求坚挺且存改善可能矿价有望回升( 二 ) |中年|高薪|

图1：四大矿季度产量（单位：千吨）

本文插图
资料来源：矿山财报中银期货
从3季度以来巴西港口的铁矿石发运情况来看，预期中的供应修复程度却依旧不足。截至本周， 8月份巴西港口铁矿周均发货687.8万吨，较7月份626.4万吨增长近10% ，同时近两月的发货均较4、5月有近40%的增长。然而，和6月份676.68万吨/周的发货量相比，当前的修复程度却依旧显得略有不足。更何况，澳大利亚8月以来周均发货量从6月份的1807万吨/周降至目前的1607万吨/周。
图2：巴西港口铁矿石周度发运量（单位：万吨）

本文插图
资料来源：WIND 中银期货
从国内45个港口的铁矿石库存来看， 8月28日的库存水平尽管环比21日增加了约70万吨，但仍较7月末的1.14亿吨减少了近100万吨至1.13亿吨——与此同时国内港口的铁矿石疏港量却在持续改善。数据显示， 8月28日当周45个港口的日均疏港量环比减少约16万吨/天至310.66万吨/天，与7月末的310.87万吨/天持平，此外8月中旬的日均疏港量却处于327-328万吨/天的历史最高水平。因此，从目前供应端情况来看，除非巴西铁矿发运进一步大幅修复，否则供应端对价格的压力仍较为温和。
图3：国内港口铁矿石库存及日均疏港量（单位：万吨、万吨/天）

本文插图
资料来源：WIND 中银期货
二、钢产生产需求旺盛支撑矿价
今年以来矿价的强势除了受到供应端的推动之外，国内需求的火爆也是主因之一。从中钢协公布的重点企业旬度日均生铁产量来看，今年6月中旬日均生铁产量就已创出历史新高并在此后一直保持在高位。截至8月中旬，重点企业日均生铁产量190.63万吨/天，较上旬减少约1万吨/天，同时较7月中旬减少约0.3万吨/天。而以247家钢厂为样本的高炉周度调研数据显示的情况也类似，样本钢厂周度日均铁水产量在今年5月中旬创历史新高并于此后持续增长。截至8月21日当周，样本钢厂铁水产量达252.34万吨/天，仅较前一周创下的253.3万吨/天的历史高点减少约1万吨/天。从8月份以来的平均水平看， 8月样本钢厂铁水产量环比7月增长1.37% ，同时较6月增长2.26% 。
图4：247家钢厂周度日均铁水产量（单位：万吨/天）

本文插图
资料来源：Mysteel中银期货
从钢厂的外矿库存及日耗来看，在截至8月26日的过去半个月中钢厂进口粉矿日耗较前一调研周期减少了约2万吨/天至61.73万吨/天，不过库存日耗比却因原料库存水平的收缩而减少0.12天至27.06天，略高于下半年以来的平均水平。从钢厂入炉料配比来看，进口矿日耗的减少更倾向于是钢厂被动调整入炉料结构的结果，而非减产所致。最新数据显示烧结矿中的进口矿配比从前一期的89.37%大幅减少约0.7个百分点至88.66% ，但样本钢厂烧结矿的品位却达到了今年以来的最高水平——56% ，显示钢厂生产意愿依旧强劲。

期货|[研报]中银期货-铁矿石：需求坚挺且存改善可能 矿价有望回升( 二 )

期货|[研报]中银期货-铁矿石：需求坚挺且存改善可能矿价有望回升( 二 )