股票|浙江新能拟A股IPO 国家高额补贴逐年增加收款时间常滞后( 二 ) |中年|低薪|

二、投资收益占比较高风险
报告期内，公司投资收益分别为1.25亿元、1.05亿元和1.28亿元，占合并净利润的比例分别为36.43%、50.71%和20.19% ，占比较高。
报告期内，公司投资收益主要系对联营企业的投资收益，对联营企业的投资收益占当期投资收益的比例分别为98.48%、99.15%和96.43% ，该等联营企业的主营业务主要为水力发电和风力发电，与公司主营业务具有高度相关性，该模式具有合理的商业背景且符合行业情况，减除上述投资收益后公司仍符合发行条件。
公司对联营企业的投资收益依赖于该等企业的经营业绩和分红情况。报告期内，公司收到的被投资企业的现金分红款分别为1.03亿元、8802.34万元和8103.00万元，占对联营企业投资收益的比例分别为83.66%、84.28%和65.87% 。公司虽然对该等联营企业具有重大影响，但无法控制其经营和分红，若其业绩下滑或者不能持续和及时地分红，则会给公司投资收益的稳定性和质量产生不利影响。
三、水力发电业务业绩波动风险
报告期内，公司水力发电业务收入分别为8.28亿元、5.97亿元和10.54亿元，波动幅度较大。 2017年度、2018年度，公司水力发电业务收入较上年同期分别下降30.12%和27.92% ， 2019年度，公司水力发电业务收入较上年上升76.53% 。
由于报告期内公司水电上网价格和装机容量稳定，水力发电业务收入主要由上网电量变化导致，上网电量受水电站来水量影响明显，且来水量受公司水电站所在地降水量影响较大。报告期内公司水电站所在地降雨量大幅波动，直接导致公司水电业务收入大幅波动，由于水力发电折旧摊销等固定成本占比大，因此如水力发电收入下降将直接导致水力发电业务利润下滑。因此，由于未来公司水电站所在地的降雨量具有不确定性，公司未来水力发电业务业绩可能因降水的丰枯变动而大幅波动，从而造成公司整体业绩的大幅波动。
四、利率风险
为满足工程建设项目资金需求，公司向金融机构借款金额较大，截至2019年12月31日，公司短期借款14.03亿元、长期借款89.29亿元、长期应付款13.77亿元、一年内到期的非流动负债10.81亿元。报告期内，公司利息支出分别为1.40亿元、3.52亿元和4.53亿元。贷款利率波动将直接对公司的盈利水平及项目建设成本造成影响，如果未来贷款利率上涨，则会给公司带来一定的财务风险。
五、房屋、土地权证办理及使用相关的风险
1、部分电站土地及附着建筑物尚未办理权证的风险
截至本招股说明书签署之日，公司所属部分电站项目土地及房屋建筑物未取得权属证书。
公司尚未取得土地权证的总面积为2,704,544.00平方米，占报告期末公司总使用土地面积的7.46%尚未取得房屋建筑物的面积为6,985.133平方米，占报告期末公司总使用房屋建筑物面积的0.58% 。