丫丫港股圈|农夫山泉上市，宁可买贵，也不愿错过

根据消息，农夫山泉初步预计9月在港股上市，集资规模10亿美元（约78亿港元）。
作为饮用水行业龙头，农夫山泉理应受到期待，但相对的是，媒体上出现的却多是质疑的声音。无疑，公司于上市之前大手笔分红，甚至动用到贷款，这些都是事实。然而，对于农夫山泉如今的地位，创始人钟睒睒确实是功不可没，基于这点来看待分红一事，似乎无可厚非。而且，公司的分红行为在上市前夕屡见不鲜，作为二级市场的投资者基本只能接受。不过，农夫山泉是否还具备投资空间，也能让我们来分享未来成果，这才是重点。尤其公司身处资金抱团的消费长赛道，绝对值得我们去探究。根据Euromonitor的数据， 2017-2019 软饮料全球零售额前10大上市公司中，农夫山泉的增速是最快的。
【丫丫港股圈|农夫山泉上市，宁可买贵，也不愿错过】

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1.生意模式简单，高盈利、强渠道掌控力每间公司上市的时候，均会交出亮丽业绩，而农夫山泉也不例外。 2017-2019年，公司营收从175亿增长至240亿元，复合增长率为17.2%；经调整纯利从33.9亿增长至54.8亿元，复合增长率为27.1% 。相比下，同期中国以及全球软饮料行业的营收复合增长率分别为5.8%和3% 。

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数据来源：招股书
另外，在包装水行业排名第2、主打纯净水的华润怡宝，根据其于《社会责任报告》披露的数据，同期营收和利润复合增长率为1.8%和16.9% ，而2019年的数字分别为104亿和8.6亿。但值得留意的是，怡宝另有提到营业额及其增速，按此算下来，复合增长率约7.9% ，而2019年营业额约148亿。由于数据并不详尽，公司也没有提到报告中营业额和营收的实际分别，所以未必能反映其饮料业务的真实情况。无论如何，对于农夫山泉能够远胜于行业平均以及行业老二，主要在于细分的包装饮用水领域，仍然保持着每年逾10%增长，高于软饮料约5.9%的增速。其中，增长最快是天然水，为农夫山泉的重点产品。在中国包装饮用水市场上，排名第1的农夫山泉领先优势也较为明显，其2019年零售额领先第2名逾1.5倍，因此更能受惠于行业增长的大背景。天使投资机构青山资本的研究报告也显示，农夫山泉的市占率高达26% ，其后是怡宝（21%）、百岁山（10%）、康师傅（9%）、冰露（9%）、娃哈哈（7%）。

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图片来源：招股书