广发基金|低调、内敛!广发基金傅友兴:注重安全边际的稳健成长股选手( 二 )
3、选股时比较看重公司治理情况 。 倾向于选择公司治理比较好 , 聚焦于某一行业持续精耕细作的公司 。
其中 , ROIC(投入资本回报率)是傅友兴的核心选股指标 。
傅友兴表示 , 在选股时 , 比较看重这个公司过去三年或者五年的盈利能力 , 财务的稳健程度 。 其中一个重要的指标就是 ROIC(投入资本回报率) 。
“其实 ROIC 跟 ROE 差不多 , 只是它把财务杠杆统一化处理 , 对于不同财务杠杆的公司来说 , 有些公司账面资金比较多 , 用 ROIC 更为合理 , 能对不同行业的不同公司进行比较 。 ”傅友兴说 。
当然 , ROIC 并非越高越好 , 因为 ROIC 越高 , 可持续的概率越低 。
在傅友兴眼中 , 社会平均的ROE在 7%-8%左右 , 如果企业的投入资本回报率比这个数据高一倍 , 即14%-16%左右 , 而且过去三年五年比较稳定 , 傅友兴倾向于认为这家企业的盈利能力比较强 , 有其内在的竞争优势或者壁垒 。
按照前面所说的方法选出好公司后 , 傅友兴会通过长期持有的方式来获取稳定、合理的回报 。 从基金换手率来看 , 广发稳健增长的换手率是远远低于行业平均水平 。
根据2019年年报数据 , 广发稳健增长的换手率仅为27.88% , 也就是说 , 在一年的时间内 , 傅友兴的持股中 , 平均每三只股票 , 只换了一只 。
本文插图
style="text-align: justify">
慢即是快 , 严控回撤
当年亚马逊创始人贝佐斯问过巴菲特 , 他一直公开他的投资原则,而且也不是很难 , 那为什么没有几个人能学会并赚到钱呢?
巴菲特回答说:“因为没有人希望自己慢慢变得富有” 。
慢 , 即是快!傅友兴管理的广发稳健增长虽然净值增长不快 , 但是非常稳健 , 去年至今 , 净值持续创出历史新高 。
用傅友兴自己的话来说:“我自己比较注重平衡 , 属于相对保守、稳健均衡的风格 , 考虑买卖决策时 , 对风险考虑更多 , 目标是实现长期收益 。 ”
“我不觉得我的产品进攻性有多强 , 主要是市场调整时 , 我的跌幅比较少 , 这会使得从三年、五年来看 , 累计回报相对好一点 。 熊市中只要亏得比较少 , 长期收益大概率是不差的 。”傅友兴说 。
Wind 统计 , 自 2014 年 12 月 8 日至 2020 年 7 月 31 日 , 傅友兴的任职年化回报为 18.96%;年化波动率为14.94% , 大幅低于同期沪深 300 指数 22.92%的波动水平 。
值得一提的是 , 自 2014 年 12 月 8 日至 2020 年 7 月31 日 , 同期年化收益率超过 15% , 并且还能做到年化波动率小于 15% 的基金(基金经理任职时长超过五年)全市场有且仅有两只 , 其中之一就是这只傅友兴管理的广发稳健增长 。
- 基金|本周再现500亿爆款!这类基金今年来全都正收益!下周有16只基金发行
- 中国基金报|刚刚,内地富豪在香港被砍伤!是马云好友,多次豪捐巨款,还是蚂蚁股东…
- 中国基金报|A股隐形冠军、持股高增长榜单曝光 社保险资同时重仓3股
- 民生加银基金公司|民生加银总监逾半年执掌5只新基金,公司被指“吃相难看”
- 广发证券|市场误读架构调整,康美利空影响甚微,广发证券内功欠佳
- 对冲基金|收益10:1,美国散户完爆对冲基金
- 股票基金|利多消息连发全球股票基金过去一周流入445亿美元写历史新高
- 界面新闻|受累永煤债务违约,豫能化债单日价格腰斩,融通基金旗下债基净值大跳水
- 君实生物|起底君实生物:“掌门人”基金研究员出身,两大核心技术人员悄然淡出
- |清华大学五道口金融学院陈卓:选基金经理 这些变量不能忽略