中年|关于做空交易的若干小建议 |低薪|中薪|

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$跟谁学(GSX)$
我又不厚道地周末随心飞了，在飞机上也没什么事，想到昨晚跟谁学终于遇到了第一次真正意义上的滑铁卢，就趁机讲一讲我自己总结的、关于做空的几点原则。
有球友说，我看空跟谁学，发了很多看空文章，是助纣为虐的行为。这话乍听很刺耳，有点类似卖火柴的小女孩死了，你去声讨——这tm是谁发明了火柴？；但仔细一想，我觉得我是有一定责任的。虽然无数次倡导“看空不做空” ，还特意给大家看当年被范德比尔特逼空的壮士们坟头之前有多么悲怆，但毕竟对于球球上的很多空头小散，是我——是我是我都是我——把这个腥味恶臭、镰刀扎堆的股票塞进了你的眼帘，强J了你的视线，给你带来了一个魔鬼。所以对于做空跟谁学亏损的我的粉丝，我致以歉意。
但我们还是要看一看未来，吃一次亏就要学一次乖；许多人还年轻，亏光了钱上堂课，这堂课咬咬牙也上的起，从头再来不是不行。
以下是我的写给空头们的一封情书。
1.最好就不要做空
芒格说（大意啊，飞机上check不了实际quote）：做空干啥呢，做空赚的有限但可能的亏损无限，而且你永远也不知道泡沫或骗局什么时候会到头，你为了一点小利承受巨大风险，风险调整后的收益预期非常不划算。芒格是那种知道自己会死哪儿就一辈子不去那地方的人，所以如果你也是芒格的信徒，有些地方，能不去咱就别浪着要去。
华尔街著名大空头礼佛摩尔——绝对是一个狠人、猛人、赤手空拳、揭竿而起与华尔街硬刚的一生，大起大落，数次破产，但几乎每次都能卷土重来、东山再起。然而到了最后，仍然落得晚景凄凉，以自杀终局。 Big Shorts描写的那几个次贷大空头，在次贷危机之后，战绩都乏善可陈。大家可能觉得做空能成就索罗斯这样的大鳄，殊不知人家其实主要仍然是做多，华尔街真正牛逼的基金经理、投资大师，也绝大多数都是多头甚至是纯多头（long only）。
股市，作为公司盈利能力增长预期的直接反应，总体趋势就应该是向上的，也就意味着做空交易本质上就是负和游戏。有大好的河山去做多，你为什么何必非要做空呢。
2. 不要在牛市做空
你再强大，也抵挡不住一场大牛市带来的沙暴一般全市场对你的惨无人道的碾压。
【中年|关于做空交易的若干小建议】
3. 不要仅仅因为你认为某个股票估值高而做空
做投资做久了，你就会认同，估值这东西，是门艺术，是个玄学。没有人能100%确定某个股票是高估了还是低估了。投行券商研报对于某个股票的TP（目标价）永远是股价最好的延迟指标（lagging indicator），他们的TP ，会随着股价的上升（往往他们也不知道股价为啥涨），不断上调，进行修正。这里不是说分析师不行，我见过也聊过太多的分析师，他们对行业对公司的理解，有许多那真的是通透深邃，对一般的小散那就是智力上的碾压；但由于估值是艺术而不是科学，最后的结果，不一定是聪明人就能算得准。