复购率|前置仓的生鲜电商模式有未来吗？毛利率|招股书

编辑导语：同程生活的破产，对各大社区团购敲响了警钟。其中，生鲜电商满足了日常生活需求，而前置仓的生鲜电商模式作为其中的一部分，它会闯出怎样的一片天地？作者分析了前置仓生鲜电商模式的特质及其未来发展的关键，我们一起来看下吧。

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目前，生鲜电商模式同样分为自营和平台两大类型，在这两大零售电商模式的基础上，自营型分为：前置仓模式和店仓到家模式。
平台型则细分为：商超平台和外卖平台两种类型。社区团购可以是自营模式，也可以是平台模式。

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从叮咚买菜招股书通过第三方公司——CIC咨询公司提供的数据来看，2020年生鲜电商规模1288亿。
其中平台型规模703亿，自营型585亿（前置仓308亿，店仓到家277亿）。
预计2025年生鲜电商规模5118亿，其中平台型1934亿，自营型3184亿（前置仓2277亿，店仓到家907亿）。
从上市的结果来看，自营模式的前置仓和平台模式的商超平台均出现了上市公司。
这标志着这两类模式均可出现规模化的、独立的上市公司，商业模式已经获得资本市场的认可。
店仓到家则是由成熟的超市业态演变而来，与平台模式的“商超平台”结合非常紧密，可以说“商超平台”（到家）属于超市借助电商平台运营，而店仓到家属于商超自营。
所以，前置仓、店仓到家和商超平台是生鲜到家较为成熟的商业模式。
一、三种生鲜电商模式的对比分析接下来，以叮咚买菜、每日优鲜、美团买菜、盒马、高鑫（大润发）、永辉超市和京东到家七家主流的生鲜电商，通过业态特点、线上运营时间、线上占比、平均配送时间、主要覆盖区域、开店/仓数、单店/仓面积、SKU、品类、GMV、MAU、客单价、毛利率和盈利状况十五个维度进行对比分析。
从业态特点来看，叮咚买菜、每日优鲜和美团买菜均是前置仓自营模式，前置仓一般是租赁社区底商或小型仓库（200～500平米），密集构建在社区周边（一般为3公里内），将生鲜、快消品直接存储其中，然后由骑手负责最后一公里配送到消费者家中，主要满足中高线城市消费者对便利（快）、健康（好）的生鲜食杂需求。

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自营的前置仓模式有两个方面被质疑：一是品类无法扩张，也就是“多”；二是单仓成本高。
如果要和社区团购、平台模式进行价格竞争，将导致更大规模的亏损。
这两个方面的质疑最终将导致无法实现“规模化盈利”，UE模型差。
另外一个自营模式就是“店仓模式”，通过自己拥有的线下门店，提供到店及小时级到家的服务。
“店仓模式”的优势在于线上线下两个流量入口，以及线上订单可复用线下门店、员工等资源；劣势在于选址要求高覆盖区域有限，拓展速度慢且成本高。
平台模式现在已经上市的是“达达集团”，也就是“京东到家”，其优势在于平台轻资产模式且易下沉；劣势在于商超到家需求不如外卖大，消费习惯也需要培养，另外超市利润率低于餐饮店，难以负担配送费。
十五个维度的详细对比分析详见下图：

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二、前置仓的目标用户群前置仓的UE模型差，盈利能力弱，那为什么每日优鲜和叮咚买菜能够规模化发展，并成功上市获得资本市场的认可呢？
从公开数据来看，每日优鲜80%用户在26至45岁之间，其中超过一半在26至35岁之间，近1/3年龄在36至45岁之间。
典型用户为：厨房使用频次高的父母、对食物有高要求的消费者以及白领职业人士。
简单点说就是前置仓模式是一个可以吸引年轻用户的模式！
两家公司的招股书显示，21Q1叮咚买菜月消费用户达到690万，每日优鲜21Q1-TTM消费用户达到790万，截止21Q1累计交易用户达3100万。
根据以上数据和用户画像，可以简单地测算出前置仓模式的潜在用户规模：
假设生鲜电商主要覆盖一二线城市25-45岁用户，其他年龄群体用户占比20%，则潜在用户规模在7500万左右。

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也就是说，每日优鲜和叮咚买菜在用户规模的增长上还有巨大的空间。
三、优化前置仓的UE模型该部分内容主要来自平安证券研究所的报告，我做了逻辑上的整理：UE模型最关键三个变量为客单价、毛利率、配送费。核心是毛利总额（收入*毛利率）需要能覆盖单均配送成本。